|
10月份是上市公司集中披露第三季度报告的时间。截至今日，该项工作将全部结束。回顾10月份市场行情可以发现，业绩好坏直接关系着股票走势的强弱。事实上，今年上半年的行情就是在基金主导下的业绩行情。在随后的调整行情中，这些绩优蓝筹股也整体表现出更强的抗跌性。其中，宝钢股份、扬子石化等甚至不断创出新高。不知不觉中，上半年股票整体走势分化的趋势进一步加深。
需要指出的是，基金目前的持仓比重已经不低，其扩容速度毕竟也是有限的。同时，在“提高直接融资比例”的市场呼声中，股市扩容则在所难免，其中也不乏如长江电力等大蓝筹股。显然，不能要求基金承载全部的绩优股。这样，基金的选择标准就不会仅仅局限在单一的业绩上，还需要兼顾股票的成长性、流通性等诸多方面。事实上，在此前的调整行情中，就有基金减持的说法。不可否认，基金的确对部分股票进行了减持，但显然具有鲜明的选择性。我们认为更合理的解释应该是基金对其持仓结构的调整，如果说上半年基金初步选择了蓝筹股，那么下半年，基金将试图选出其中的精华，即更具成长性的股票。
在这一理念下，我们将目光锁定在基金重仓的前20只股票上。统计发现，基金重仓的前20只股票，截至6月30日时，被基金持有的净值总额占基金股票总净值的37%左右。从某种程度上讲，这才是最具代表性的基金重仓股。事实上，从基金披露的三季度投资组合看，也印证了我们的观点。以外运发展、中兴通讯、盐田港A、申能股份、国电电力、一汽轿车、双汇发展、ST夏利、同仁堂、上海汽车、威孚高科、上海机场、华能国际、上港集箱、宝钢股份、中国联通、海螺水泥、中国石化为代表的绩优蓝筹股继续被基金增持。而与价值型投资理念相违背的绩差股，我们则要坚决规避。
西南证券田磊
| 
