诚实基金：个股补跌风险不可低估

　　基金经理：陈实；报告日期：2003年10月29日；第499期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：69.75万元，资金余额156.48万元，总值226.23万元，总收益率126.23%。

　　持仓品种：(1)吉恩镍业3万股，买价10.22元；(2)山东黄金3万股，买价13.12元。

　　9月底我们曾预测，10月上中旬大盘会出现一轮急跌，然后催生今年下半年的最后一波反弹。但实际上，大盘却在10月10日拉出一根大阳线，从而转入阶段性震荡。这种企稳震荡，属于典型的下跌中继整理，整理之后，向下破位产生一波急跌是不可避免的。对此，我们一直坚信不疑，并一直在等待。

　　从近日市场表现看，急跌终于来临。大多数绩差股、科技股出现了连续跳水的暴跌走势，许多个股的实际价位早已在千点之下。可以说，对这些个股而言，真的要被推倒重来了。

　　虽然今日下午大盘在创出新低后回升至1364点，但盘中走势较为勉强。三重底是很少见的底部形态，近几年的重要底部都是单底和双底。从深综指看，大盘向下破位已十分明显。故上证指数要构成三重底并不容易，短期回抽之后，向下创出新低的概率仍很大。按照我们的预测，大盘最终会落在1300点以下。

　　今日跌幅居前的个股有不少在近日构筑了平台，十分抗跌，但今日却突然跌停，在平台下拉出一根大阴线，这种形态预示后市下跌空间还不小。这也说明，目前个股的跌势在进一步扩散，部分跌幅偏小的个股将出现补跌，短期内个股风险仍不可低估。

　　蓝筹股仍十分抗跌，并受到资金的追捧。不过，由于三季度基金仓位仍很重，靠基金存量资金来推动蓝筹股发动一轮行情并不现实。故基金重仓股虽可望维持强势，但短期内总体上涨力度已有限。

　　我们注意到，部分个股在下跌中成交量开始放大，这是市场承接力量增强的表现。随着个股风险的进一步释放，强反弹也在孕育之中。后市在反弹中涨的最好的，应该是那些中短期严重超跌的低价股。有新资金介入的新股也是反弹中坚。

　　中金黄金今日公布季报，前三季净利润已超过去年全年净利润的23%，由于黄金价格一直看涨，该股保持偏高的市盈率是有支撑的。故虽然今日该股开盘即跌，但我们并不打算抛出。吉恩镍业一度急跌，但在10日均线处再获支撑。该股在几次急跌时低位均有大单吸纳，往往有惊无险，属于难得的强势股。镍是紧缺金属，未来涨价空间很大，作为两市中唯一的镍业股，下跌都是低吸机会。

　　由于跌势已形成，抢反弹的时机尚待观察，本基金将继续观望。