彭蕴亮：三大主流板块奋起护盘

　　周三大盘再次创出近期新低，最低探至1344点一线，成交量也出现明显放大，呈现破位下行局面。在这种情况下，主流板块奋起护盘、长安汽车、浦发银行、华能国际等个股纷纷逆市上扬，带动大盘尾市回升，最终收于1361点。主流板块还能继续走强吗？我们从以下几个方面进行分析：

　　一、汽车具备全球化题材

　　从近期盘面看，汽车板块依然是护盘的中坚力量，长安汽车、悦达投资主力护盘十分坚决，昨日涨幅都超过6%，与大盘的弱势形成鲜明对比。从基本面看，汽车板块的全球化趋势十分明显。集中体现在汽车产业链，包括投资、生产、采购、销售及售后服务、研发等主要环节的日益全球性配置。例如，过去跨国公司在本国建立、保持研发机构，对于目标国市场采取复制产品的方式进行投资，而现在则采取将各个功能活动和能力分配给全球市场的方式。由此导致了新的专业化分工协作模式的出现，特别是整车装配与零部件企业之间呈现分离趋势，零部件的跨国公司越来越多，零部件企业与整车装配企业之间以合同为纽带的网络型组织结构日趋明显。整车制造企业零部件的全球采购以及零部件工业的国际化，模糊了汽车产品的“国家特征”，使其成为了典型的全球化产品。

　　从汽车产销量的地理分布看，欧美发达国家，普遍出现了严重的市场疲软，而发展中国家，特别是亚洲国家的形势看好。在亚洲，韩国、泰国和中国等以其良好的成长性和巨大的潜力，继续成为世界汽车市场的亮点。据预测，从2002年到2010年，全球汽车产量将增加1100万辆，亚太地区将新增7百万辆以上，占到65%，而其中将有一半来自中国。因此，汽车板块的全球趋势将支持其后市继续护盘。

　　二、金融进入平稳增长

　　除了汽车板块以外，昨日金融板块的表现也有可圈可点之处。爱建股份大涨5%以上，浦发银行、招商银行也走势也十分强劲，并且放出近期的大量。从基本面看，在央行提高存款准备金的作用下，下半年银行贷款增长速度可能下降。由于房地产信贷政策目前主要是信号及指导作用，并且房地产业对经济的重大拉动作用，房地产市场规范是长期性任务，央行房地产政策不会对银行业房地产信贷及其资产质量产生重大负面影响。因此，全年银行业收入及利润仍将维持平稳增长态势。事实上，在经济及金融持续增长的过程中，总是不可避免地挟带一些泡沫或不良资产，并没有完全理想的100%的金融健康运行。在经济持续增长过程中，吸取国内外金融风险及泡沫产生的经验教训，及时适当地对经济及金融降温是十分必要的。防患于未然更有利于经济及金融的持续增长。

　　但目前的适当降温不会影响全年增长态势，只是下半年速度低一些而已，不会以扩大及恶化金融风险为代价。潜在问题可以在发展中规范，我国经济的潜在增长能力是逐渐消化问题的物质基础。银监会服务收费管理办法公布后，我国商业银行非利息收入占比将会逐步提高，对银行业是长期利好。

　　三、电力迎来发展契机

　　在大盘下跌的过程当中，电力板块表现也相对强势，华能国际呈现单边上扬格局，成交量也配合放大；ST华靖也放量上扬，成为盘面的另一个亮点。从基本面看，去年以来，新增装机速度没有能够跟上快速经济增长带来的社会用电量较快增长的速度，全国部分地区如上海、浙江、广东等省市出现了时段性电力供给紧张的情况。电力供应形势紧张的矛盾在今年显得更为突出，进入7月后，华南、华东出现持续高温天气，导致用电负荷屡创新高，国内已有19个省市采取拉闸限电的措施，电力供需矛盾加剧。根据今年GDP增长8%左右的需求，全国9个主要电网非同时最高统调发电负荷将达24566万千瓦，比2002年最高发电负荷增加2053万千瓦，按照15%的毛备用率计算，至少需新增加装机容量2360万千瓦。2003年全国保守估计全年用电量将达到17840亿千瓦时左右，同比增长8.9%，净增1450亿千瓦时。供求缺口的持续扩大使得电力板块迎来了新一轮发展契机。

　　为满足1450亿千瓦时的新增电量需要增加相应装机容量2900万千瓦左右，而今年我国新投产发电装机容量仅2000万千瓦，容量缺口至少900万千瓦。全国季节性、区域性和随机性拉限电幅度将进一步扩大，负荷增长继续普遍高于电量增长。除东北、海南、江西等地区电力供应较为充裕外，全国大部分地区电力供求将呈现较为紧张的局面，这将为电力上市公司继续提供一个良好的环境。

　　从操作上看，由于大盘破位十分明显，单靠主流板块的力量已经难以促使深沪两市走强。因此，投资者在现阶段还是以保持谨慎观望态度为宜。