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国信证券 肖建军
今日深沪股市在绩差股、科技股继续暴跌的影响下,股指一度击穿1348点的近期低点形成破位形态，但抄底资金的介入最终使股指回升到1360点以上报收，K线上形成较长的下影线，成交量急剧放大。在相当多的个股持续暴跌的同时，投资者不难看到那些业绩优良和成长性好的个股大多逆势上涨。正是这种严重的走势分化，让我们看到导致大盘下跌的根本原
因，即市场正处于一次极为彻底的股价结构调整中。
从前，每当绩差股出现暴跌走势时，市场都认为它是正常的股价结构调整，但重组股、科技股等各种题材的疯狂炒作，总能让投资者将所谓的理性投资抛之脑后。但近期绩差股的暴跌表现得更为突出，不能不让那些热衷于投机炒作的投资者感受到切肤之痛。我们必须提醒投资者的是，今年以来的股价结构调整引起的价值回归将是本质性的。
正因为目前的股市风险主要由股价结构调整所引起，因此首要的风险防范是对不具有投资价值的股票进行减持以控制风险，其次才是对大盘趋势的研判确定中线的进出。从趋势的角度来看，我们仍然坚持认为目前的股市处于中期调整行情的尾声，趋势的反转正处于做多能量的积蓄阶段。支持这一判断的理由包括两方面：国民经济的快速增长和近期政策面对股市的明确信号，表明股市的外部环境不支持也不允许股市长久处于弱势中；股指事实上早已经跌破1300点和市场平均股价的不断下移，再加上近期绩差股的暴跌，都将股市的投资风险充分释放出来，市场本身在不断提升其投资价值，使其中线走强的内在基础。因此即使出现破位下行的走势，也只是短线的，不改变我们对趋势处于转势之中的基本判断。
就近期的走势而言，虽然今日盘中一度击穿了1348点，并不构成技术上的有效突破，再加上破位时引发的抄底盘较强，表明1350点一线对股指的支撑仍然有效，而且近期在绩差股和科技股上杀跌所形成的抛盘将随着股价暴跌、季报披露结束而明显减弱，大盘仍然存在依托1350点构筑中期底部的可能。即使出现有效破位的走势，大盘深幅回调的可能性也很小，而且低位停留的时间也不会太长，属于深挖坑的筑底走势，操作上应逢低积极买入而不是继续斩仓。
由于短线大盘可能出现较大的震荡，因此短线的操作把握不好就容易出现较大的操作失误，建议投资者在大盘震荡筑底的过程中应调整心态，立足于中线调整操作策略和持仓结构。仓位较轻的投资者稳健的策略是逢低吸纳机构重仓股和增仓股，激进的策略是在近期暴跌的个股中认真研究基本面，挖掘中线潜力积极介入。
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