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浙江利捷：热点分析
长江电力发行的消息终于出来，每股发行价4.30元，募集资金总额超过100亿元,和先前预期一致。周二股指却走势平稳，早盘甚至出现冲高的走势，似乎利空因素已经完全得到消化。那么，对于市场最为关切的问题，长江电力上市，到底是做空还是做多的筹码呢？我们认为，短期将对股指构成较大的负面影响，但待股指探明底部后，其很可能成为大盘绝地
反攻的领头羊。
从招商银行，中国联通等大盘股上市后大盘的走势可以看出，"航母"级的股票上市往往成为市场转折的重要契机。中国联通2002年10月11日登入，随着其价格的持续走低，大盘也步入加速下跌状态，直到2003年初大盘探明历史底部，又成为年初反弹行情的主流。招商银行也是如此，上市初引领大盘下跌，最后又是2002年6.24行情的领军人物。所以根据历史经验，在一个弱势格局中，大盘股的上市之初往往促使股指加速下跌。此外，重大利空消息出现能否成为市场反转的契机，关键还是在于市场利空消息是否出尽。表面上看，长江电力是市场最大的利空因素，其一旦平稳登入，市场就可能出现重大转机，但是这只是市场一直担忧的利空因素之一，并非利空因素的全部。央行紧缩政策制压下的市场资金面压力并没有得到有效改善，招行事件困扰的投资者信心问题也没有得到解决，股价内在结构性调整还在进行中，这些都是制约股指反弹的重要因素，长江电力的发行上市并不能解决以上问题。而其本身的发行方式也使得机构强行拉抬成为不可能。按其4.3元的发行价推算，二级市场的定价大概在5.5元左右，市场全部接盘资金高达127亿之巨，不是少数机构可以玩转的。而基金现在正权利捍卫重仓股，整体仓位依然在60%以上，能够动用的资金已经非常有限，再度分身接盘新"航母"无疑是力不从心。此外，本次发行再次启动了战略投资者配售政策，接盘机构自然也不愿意轻易拉高，短期只可能成为大盘下行的累赘。而查看目前的市场，现在弱势格局明显，多空双方争夺1350点正酣，长江电力的上市很可能打破僵局，促使股指跌穿1350点，后市将考验1311点一线。
现在时间已经接近年底，资金回笼压力最大的时候，科技股的大面积持续跳水也表明部分机构年内已经无心恋战，因此，长江电力的上市很可能将"顺水推舟"，加速股指下行。但其积极的一面在于，经过一段时间打压吸筹后最终将促使大盘完成探底过程，并有望借助超级航母的市场号召力带领大盘走出底部，实现市场真正的转势。而从其基本面分析，公司是电力行业的龙头企业，而随着国民经济的快速发展，电力行业景气度不断提高，相关公司业绩也大幅提升，电力行业也成为今年上半年五朵金花之一。而预计2004年长江电力全面摊薄每股盈利将达到0.332元，凭借其规模和盈利能力，以及低价，盘大优势，以后必将成为市场新蓝筹领军人物。
综上所说，长江电力的发行有望最终打破市场调整闷局，市场近期加速调整不可避免，但风雨过后就是彩虹，以辨证的眼光看待后市的风险与机遇。
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