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国信证券 肖建军
今日大盘虽然全天都在下跌之中并一度下探1361点，但最终还是收报在1370点附近，跌幅不算太大。但个股方面跌幅超过4%的高达200多只，其中大唐电信为首的部分科技股跌幅更大，多只封住了跌停板。很显然目前两市大盘处于震荡筑底的走势中，但市场的主要风险是个股的业绩风险而不是股市的系统风险，尽管如此，科技股跌势何以如此凶猛呢？
科技股的暴跌以通信股为代表，通信股的杀跌能量又由大唐电信释放出来。该股从2000年以前每股收益0.40元，大幅滑坡至近两年几分钱是股价长期走弱的根本原因。投资者原本以为该公司半年报较一季度大幅减亏有扭转下滑趋势的迹象，谁知三季度亏损竟扩大到0.20元，导致投资者对其前景的看空，这是该股今日破位大跌的直接原因，它带动了业绩同样不理想的烽火通信、长江通信等通信股和科技股都出现较大的下跌。
而科技股暴跌更深层次的原因在于市场近期发生的变化。近期市场走势一个非常醒目的特征是在大盘指标股和绩优股、蓝筹股仍能维持震荡的情况下，绩差股出现暴跌的走势。个股走势再度出现严重分化说明两个问题：一方面，价值投资的理念日益深入人心，尤其是机构资金在市场理念变化的?
值得注意的是，上证报对基金公司三季度组合进行的一项统计分析，科技股居然得到了基金青睐："经过长期减持的信息技术业,其在基金投资中所占的比例快速上升,并取代减持明显的金融保险业,进入基金前5大重点投资行业之列。"如果这一数据不假，那么近期科技股的暴跌就非常令人费解了，谁在抛弃科技股呢？我们觉得比较合理的解释是，持仓信息仅仅代表了三季度末时的基金状况，可能只是它们二、三季度短线炒作的结果。或者原本确实一度看好，但10月以后市场环境可能迫使基金再度放弃了科技股。
总之，作为传统的题材炒作的对象，如果没有业绩持续增长形成支撑，科技股的炒作只能停留在阶段炒作的层次，除非出现中国的微软之类的真正高速成长的科技股，否则其不可能具备长期走牛的条件，投资者只能以阶段投资的原则把握其市场机会。就短线来看，在暴跌的过程中确实不好给出合适的操作建议，毕竟我们很难判断短线的杀跌何时结束，短线只能暂时持股观望，待有反弹时逢高减磅。但从中线投资的角度来看，投资者还是应高度重视市场投资理念正在发生的深刻变化，更多地以理性投资的理念看待各种市场机会，不能继续以完全搏傻的方式参与股市投资。
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