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《证券导报》特约撰稿人 黄侃(海顺投资)
本周，沪市在大盘二次下探1350点一带重要防线初见成效之际，周三多头主力再次发动反击，借助低价大盘指标股的轮番推动、以近期上市次新股板块为先锋，股指在十月又一次站上10天、20天、30天移 动平均线，沪市量能最高突破100亿元大关。可惜好景不长，在经历仅仅一个交易日的脉冲之后，股指在触及1400点的整数关口之后再度徘徊不前，周五报
收1381.83点，量能的再度萎缩和热点的稍纵即逝令市场再度呈现震荡回落的局面，刚刚有所恢复的人气也片刻化为乌有，是进是退？市场再度面临一个两难的选择。
分析本次反弹的背景，一方面，周初消息面有关权威媒体刊登了十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，《决定》明确提出要大力发展资本市场，建立多层次资本市场体系，同时《决定》还明确指出，要大力发展机构投资者，拓宽合规资金入市渠道等，显示当前股市的资金状况已引起了有关方面的高度重视；由此市场再度猜测管理层是否会出台相关振兴市场的利好，多方主力则借机发动反攻，应该说也是水到渠成。另一方面，近期恰逢三季度报告公布，以钢铁板块为代表的低市盈率、“绩优蓝筹”概念得到强劲增长的宏观基本面支持，业绩大幅增长，再度引起市场的关注；同时相关矿产资源、有色金属类股票也表现不错，由于金、镍、铂、铝等相关物资原材料需求猛增，带动相关产业的公司业绩增长，其中尤其是一批近期上市的次新股如山东黄金、吉恩镍业、承德钒钛等由于没有历史包袱，得到了场外新资金和机构投资者的追捧，成为引领反弹的生力军。
但本次上涨是否能够构筑真正意义上的“双底”形态，乃至确立真正意义上的中期底部呢？笔者认为，对于本次反弹仍应该持谨慎态度，同近三年以来的任何一次反弹一样，本次上涨难以真正演化成一轮中级行情；一方面，由于“领涨”市场的依然为年初的“五大主流”——基金“重仓股”，目前基金在上述板块的持仓比重仍然较大，寄望出现基金在上半年那样在大幅炒作的可能性并不大，本次“拉升”可以视为特定时间段的一种主力操作行为，由于基金第三季度的“持仓投资组合”情况即将公布，出于战术目的，拉抬目前手中所持“重仓”股以抬高市值符合以往惯例；另一方面，从技术角度分析，由于本月大盘运行为今年下半年以来的4浪反弹，至少从“时间、空间”的角度可以与五月份的2浪相匹配，立即下破1350点这一重要心理与技术支撑关口目前并不现实，因此1350点上方多空双方的反复胶着属于正常，目前市场的运行方式与2002年11-12月份以及2001年“10.23”行情的走势情况倒是较为类似。大盘再度接近1350点一带的敏感位置，空方明显收敛了打压的意愿，而多方了增加了“惜售”的心态，市场各方“搏弈”的结果使股指再次回升，这也与目前市场的技术状况较为吻合。
因此，尽管目前多方士气有所恢复，但没有得到有效资金面的配合和能够真正激发人气的热点的带动，股指要真正突破1400点整数关口仍面临较大的难度，短期股指运行的最大可能将是围绕1350点——1400点上下做阶段性的箱体整理，但是从中线分析，1350点的箱底乃至1311点的低点仍将面临考验。
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