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周五市场在周四回落之后，呈现出一种窄幅震荡的局面，市场在早市小幅反弹之后即逐级回落，随后在5日均线上方企稳，午后市场出现了一个急速主动拉高的过程，市场在宝钢股份等指标股的带动下走高，但由于市场缺乏人气的配合，结果仍然冲高回落，这种走势持续至收盘，全日收出阴十字星。周五市场整体表现出一种相对疲弱的特征，但是，从技术上看，市场并未走坏，股指的调整仍然受到5日均线的支撑，调整仍在技术上允许的范围之内，这样周五的走势就使后市的走势相对暧昧。
当周三市场反弹之后，市场没有能够延续强势走势，我们从周五盘中可以发现，市场并没有因为周三的上涨而大大激活人气。从市场热点来看，周五市场的冲动完全靠指标股来引领，周五最突出的就是宝钢股份和中国联通，但是，上述指标股盘中的走强并未起到明显的带动作用。其他诸如汽车股等主流热点没有跟风走强，这使得周五的走势整体上显得力不从心，而这种仅仅依靠指标股来维持的行情显然是难以持久的。
热点中的另一个现象是，作为主流热点的汽车股、石化股、钢铁股和银行股出现了明显的板块内部分化，汽车股更体现出上海汽车的独立行情，而石化股中最为突出的是扬子石化和齐鲁石化。这种主流热点的个股分化也在很大程度上分化了市场人气，令市场欲振乏力。后市来看，我们必须要关注指标股和主流热点的走势，这些板块如果在短期内不能携量走强，则可能会进一步分化人气，令反弹再次夭折。
从市场的量能来看，周四和周五市场连续缩量。对于目前市场量能的萎缩，我们认为首先是一种反弹出货或者逢高减磅心理的作用。但是，当市场消化完此类筹码之后，量能需要有一个重新放大的过程，如果量能持续萎缩，则有可能重蹈反弹夭折的覆辙，这是十分危险的。因此，如果在下周初市场不能维持在单日100亿元附近的成交量，则投资者需要谨慎。
总体来看，我们目前还不必看空后市，因为反弹仍在发展之中，而且技术上也构筑了小双底的形态，这些都表明市场仍在反弹的趋势之内，而我们上面提到的热点和量能问题实际上是要投资者注意在大盘整体没有走坏情况下市场方方面面所表现出的隐忧，因此，我们在后市的操作中仍需注意上述因素的变化。
从操作上来看，我们认为市场短线可能进入了一个可以参与个股行情的阶段，实际上目前市场的热钱也都集中在个股的运作。这其中的主要机会可能在于季报的公布。不可否认，短线如韶钢松山等优秀季报的公布大大活跃了市场的个股行情，从而成为市场短线操作的亮点，因此，业绩较好的个股将是我们参与市场短线的主要品种。而对于主流热点而言，我们还是需要从基本面出发来关注其中线价值，可以采取逢低买进的策略，但不必在行情热络的过程中追高。而且在我们对后市行情拿不准的情况下，仓位也要适度控制。
渤海证券 周金涛
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