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本周深沪股市走出大幅震荡的走势，在十六大文件大力发展资本市场的信息刺激下，周三两市大盘再度出现单日大涨行情，但此后市场对政策面的解读出现较大分歧。做空能量不仅从部分庄股跳水释放出来，而且许多基本面较差的个股纷纷出现破位大幅下跌的走势。大盘只是依靠主力机构对宝钢股份、扬子石化等蓝筹指标股的推高才避免了更大幅度的下跌。
从市场表现来看，虽然股指涨跌不大，但个股分化较大。强势股以宝钢股份、扬子石
化为代表，分别创出年内新高。表现较好的还有山东黄金为首的有色金属板块，西水股份为首的水泥板块和钢铁股、次新股等。不管是周三的大涨行情，还是周四以后的调整行情，有业绩支撑的板块和个股表现得较为强势。相对而言，绩差股上却因为国有股减持的传闻遭遇极大的抛压。周五大盘还维持在短期均线以上的震荡走势，跌幅极小，但跌幅超过5的个股居然超过50家，亚通股份、东方宾馆等个股的破位令人费解。
后半周出现的绩差股惨遭无情抛售的走势可能是受到国有股减持传闻的影响。一般理解，一旦国有股按照净资产进行减持，那么绩差股将因为缺乏投资价值而被抛售，绩差股基于股权割裂的基础上存在的虚妄的资产重组的价值就会消失，股价会与绩优股拉开差距，跌到净资产甚至面值以下，这是绩差股突然遭遇巨大抛盘较为合理的解释。暂且不去探讨国有股何时减持或是否按照净资产进行减持，有一点是必然的，那就是在全流通日渐邻近的情况下，股价结构势必加快调整的步伐。它对市场的投资理念将产生极其重大的影响，投资者必须认识到股市正在发生的这种变化，否则会遭遇极大的投资风险。
除了国有股减持的传闻对大盘走势产生较大影响，更大的影响来自市场对十六大精神理解上的分歧，悲观的看法过分强调了创业板的推出和大力发展债市的政策会分流主板发展的动力，却忽视了党中央对发展资本市场的高度重视对其长远发展的影响。正因为分歧的存在，使得消息刺激的股市大涨仍表现为单日井喷行情。可见股市的重新走强，不单纯是资金、信心等问题，更重要的是认识上难以达成共识。与解决国有股减持问题相比，任何政策利好或业绩刺激都显得苍白无力。预计下周多空双方仍将围绕短线均线和1350点展开激烈争夺，鹿死谁手还未得知。(国信证券肖建军）
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