董旭海：利好鼓舞大盘量价齐飞_股市及时雨_财经纵横

董旭海：利好鼓舞大盘量价齐飞

http://finance.sina.com.cn 2003年10月23日 08:00 证券日报

　　北京首证董旭海

　　周三沪深两市强势反弹，市场交投重新趋向活跃，成交量也是明显放大，支持着反弹行情的发展。后市行情又将如何发展？我们就此简单分析。反弹行情突然启动的原因主要有以下几个方面：

　　1、政策面的利好刺激。周三各大媒体都刊载了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，《决定》指出：“大力发展资本和其他要素市场。积极推进资本市场的改革开放和稳定发展扩大直接融资。建立多层次资本市场体系完善资本市场结构丰富资本市场产品”。在党中央全会通过的文件中，以一定的篇幅专门对资本市场的发展，提出要求，作出规划，这是第一次。《决定》确立了资本市场地位，被市场看做是一个重要的利好刺激，激活了压抑很久的市场反弹要求。

　　2、技术上的反弹要求。沪指从1650点附近反弹见顶以来，已经持续调整了半年多时间，风险也得到了一定程度的释放。沪指近期下探1348点低点，随后不久就再度下探该低点附近的支撑，沪指在1350点附近展开一定的反弹也符合技术上的要求，只是政策利好的出台进一步强化了市场的反弹要求。

　　3、蓝筹股的整体走强稳定了大盘重心，也推动了反弹行情的发展。我们也注意到，近期蓝筹股经过近半年时间的持续调整后也开始陆续止跌企稳，宝钢股份、南方航空等蓝筹股近日以连续的小阳推升方式运行，显示出一定的机构资金运作迹象，借助政策利好，机构资金加大了对蓝筹股群体的运作力度，所以我们也看到了蓝筹股行情的整体走强，由于蓝筹股庞大的市场权重影响，该板块的整体活跃迅速稳定了大盘重心，推动了反弹行情的发展。政策、技术、市场等多方面因素的共同作用，短线的反弹行情也就以强势方式展开。

　　那么，周三的放量阳线究竟有什么市场意义呢？

　　首先，这表明证券市场外围有相当规模的资金在密切关注着市场的发展。前期大盘持续走弱的主要因素之一就是市场资金供应的捉襟见肘。央行提高的存款准备金率，发出了清晰的紧缩银根信号，从近期国债市场的持续下跌中也可以看出社会资金供应处于相当紧张的状态，有机构分析，今年四季度，证券市场资金的缺口将高达1000亿元之巨。不过虽然大盘持续低迷，市场资金紧张，但是在证券市场外围还是有相当规模的机构资金在密切关注着股市的发展，只要证券市场一有机会，这些资金就会迅速涌入，来谋求股市的市场获利机会。这就是沪市周一成交仅为37.94亿元，周二为47.34亿元，但周三却可以急速放大到103.79亿元的主要原因。看到市场存在一定机会，外围增量资金就积极介入到股市中来，预计周四沪深两市的成交金额将有进一步放大的可能。

　　其次，蓝筹股群体的市场地位得到进一步确认。蓝筹股通过上半年的市场表现，以自身的强势确认了其在证券市场核心资产的地位。但随着长安汽车的破位下跌，蓝筹股行情划上了阶段性的休止符，蓝筹股板块进入下降通道中反复盘跌，期间有的个股甚至创出了年内行情的新低，蓝筹股也成为前期大盘弱势的一个重要做空动力。随着蓝筹股行情的反复沉沦，市场也对蓝筹股的发展产生了一定的怀疑，其市场地位也有所动摇。但昨日盘中，蓝筹股再度抬起高昂的头，在量能配合下进入短线的攻击状态，市场的重心迅速得以稳定，吸引了增量资金的积极追逐，进而推动了反弹行情的强势展开。这表明，蓝筹股的市场中心地位仍然是稳固的，而且只有蓝筹股才具备稳定市场重心、化解行情危机的能力，它们才是证券市场的中流砥柱，而该板块得的未来动向也将成为我们研判行情发展的重要参考指标。

　　最后，周三的放量反弹行情化解了行情的短线危机，强化了市场的短线信心。从技术形态来看，沪指在1650点附近见顶后进入下降通道运行，每次反弹都在通道上轨附近受阻回落，通道进一步延伸，制约着行情的发展。正因为如此，前期市场对行情的发展也比较悲观，甚至有投资者认为，沪指可能会创出年内新低后才会出现真正意义的转机。但是行情的发展是变化的，周三沪指在近期1348点低点附近止跌，并在量能配合下放量上攻，技术上构筑了短线的小双底形态。由于这个技术组合中有两根放量的中阳线，使得短线形态还有进一步反弹的可能。我们目前还不能最终确认大盘的中期调整已经结束，但是我们却认为大盘短线的危机却得到化解，从成交量的急速放大中我们也看到了市场信心有所恢复，投资者的交投欲望也重新激活，这就使得短线行情的发展可能会相对乐观一些。