刘景德：把握四大热点决胜后市

　　北京证券 刘景德

　　我国股市自4月16日开始一路阴跌不止，上证指数屡创新低，9月30日最低下探到1348点，创出8个多月以来的新低。10月10日大盘出现大幅反弹，但随后几个交易日的小阴线将一根中阳线逐步吞吃。昨日沪指再探1350点接近前低，而后出现放量反弹，这种二次探低后的反弹幅度能有多高？持续的时间能有多久？哪些板块将成为主流热点？这些都是投资者最为 关心的问题。

　　年底前反弹将现

　　从政策面、基本面、技术面等各方面进行综合分析，年底前我国股市有望展开反弹行情。

　　首先，管理层出台利好政策的可能性越来越大，近期股市持续阴跌已经引起了社会各界的广泛关注，尤其是有关“我国股市为什么没有吸引力”的大讨论，引起了管理层的关注，中国证监会主席尚福林特别强调要增强股市的吸引力。

　　其次，我国股市经过两年零四个月的长期调整，已经处于中长期底部，目前离今年1月6日的最低点1311点仅一步之遥。上证指数9月30日最低下探到1348点，估计近期大盘很难有效击穿1311点。这样大盘在完成三重底的构筑之后，将展开一波反弹行情。

　　另外，券商、基金要摆脱困境，必须展开自救行情，而要在年底前完成一波拉升，10月中旬大盘开始反弹，后期应继续维持反弹走势，否则就来不及了；还有，长江电力随时可能发行，QDII何时推出也应该有结论了，这样利空消息兑现，做空能量也就得到了有效释放，大盘完成最后一跌，将逐步走出底部。

　　网络科技将重拾升势

　　9月16日清华同方、清华紫光、中关村等科技股大幅反弹，网络股几乎全面走强，聚友网络涨停，海虹控股、数码网络、山西三维等网络股也大幅上涨。但是好景不长，清华同方、清华紫光等科技股9月17日就开始回调，最令人担忧的是9月25日清华同方破位下跌，跌破了30日均线，而聚友网络、海虹控股等也连续大幅下跌。

　　从盘面观察，前期网络科技股明显有主力资金建仓，但是，近日清华同方、清华紫光等连续下跌的走势，让人感觉网络科技股的反弹似乎已经结束了，这种现象着实令人费解。笔者认为，网络科技股的反弹行情虽然夭折了，但是中线应还有机会。近期聚友网络、数码网络等网络股可能反复筑底，但最后仍会重拾升势。而清华同方、中关村、清华紫光等科技股近期回调属于阶段性整理，主力机构可能利用大盘回调借机洗盘，估计后期仍然会逐步走强。广电电子为代表的数字电视类的股票已经处于相对低位，东方明珠、歌华有线等也正在反复筑底。数字电视概念股前期明显有主力资金运作，未来上涨潜力很大，这是不容忽视的。

　　次新股值得关注

　　无论是牛市还是熊市，次新股总是市场相对活跃的热点之一。

　　前期航天信息一度连续大幅上涨，为其它次新股树立了榜样，也打开了上涨空间。9月24日在开开实业、宁波韵升涨停的带动下，华冠科技、精伦电子等次新股强劲反弹。近期不少次新股形成了明显的上升趋势，在大盘持续阴跌的情况下，哈空调、亿阳信通、新农开发等次新股一直保持上升势头，这些个股明显有主力机构资金运作，成为弱市中仅有的几个亮点之一。

　　次新股之所以逆市走强，原因是多方面的。首先，近两年股市持续低迷，新股上市后价位明显偏低，这样易于主力收集筹码；其次，有些次新股是2002年以来下跌行情的重灾户，大部分跌幅大于大盘，技术上有超跌反弹要求。如哈空调，从2001年4月16日到今年7月22日，股价从36.33元跌到5.25元，跌幅达85.6%。该股10月10日最高冲至6.88元，近期反弹幅度达31%。另外，次新股本身所具有的股本扩张性、预期成长性和良好流动性无疑成为机构投资者关注的焦点。

　　从今年初上涨行情的领头羊中信证券的走势可以得到启示：与其说中信证券是因为第一家通过IPO发行上市的证券公司而获得主力青睐，不如说它是因为低价＋新股才是主力看中的真正原因。当时跟风而上的还有中国联通、招商银行等次新股。近期上市的中金黄金、山东黄金表现活跃，华夏银行虽然走势不强，但该股明显有主力资金运作，这些股票后市值得关注。

　　资产重组仍然亮丽

　　资产重组是市场永恒的题材，2002年10月管理层出台了《上市公司收购管理办法》，明确鼓励上市公司进行战略重组，提高资产利用效率；深圳、上海、山东等地方政府也先后出台了多项鼓励上市公司进行战略重组的地方性法规，为战略重组打开了大门。

　　近期一些地方政府资源整合力度与资产重组方面的扶持力度较大，部分有资产重组题材的个股已经成为盘中间歇性的亮点，也是激发市场活力的主要动力之一。

　　其中，三联商社经过实质性资产重组，复牌以后其股价已经翻了一番，南京新百由于有管理层收购的传闻，从8月18日至9月5日最大涨幅达到71%，上海九百也因外资并购的题材受到主力机构的反复拉升，近期重组股走势可谓如火如荼。

　　作为资产重组的延伸和发展，外资并购题材也将成为未来市场关注的焦点。中国股市的对外开放进程已经进入了一个新阶段，外资并购的热潮正在慢慢掀起。目前具备外资并购概念的个股已经不少，其中江铃汽车、浦发银行、深圳机场等可重点关注。

　　大盘蓝筹廉颇未老

　　今年上半年质地较好的大盘蓝筹股成为众多机构资金的追捧对象，4月中旬以来基金和券商明显有减仓迹象，因此许多人以为金融、石化、汽车、电力、钢铁等五大主流品种已经风光不在。

　　但笔者认为，从行情演化思路来看，大资金的市场运作具有较强的连贯性，部分大盘蓝筹股仍然是部分机构资金的重仓品种。但后期行情可能不同于今年上半年的运行格局，大盘蓝筹股可能不会齐涨齐跌，但部分大盘蓝筹股仍有望再展雄风。其中，绩优成长型的机场、港口及外运类个股仍具有长期投资价值，如上港集箱、营口港、深圳机场等。

　　另外金融股华夏银行、浦发银行、深发展、中信证券也值得中线关注。深发展已经跌破2002年1月29日的最低点9.45元，目前已经处于中长期底部，估计海通证券、申银万国、德隆等机构也被套其中，因此后期主力将掀起自救行情。多数银行股目前已经处于中期底部区域，进一步下跌动力明显不足，短中长期技术指标已经严重超卖，后市有望出现反弹行情。

　　近期投资者对华夏银行报以厚望，但该股近日走势平平，主要是受其它银行股拖累。华夏银行定位偏低，目前是最有希望的银行股，一旦该股连续走强，则将引领大盘由弱转强。从近日华夏银行的走势，似乎有主力机构收集筹码的迹象，已经具备了走强的条件，投资者可密切关注。

　　总体上看，未来市场热点仍会层出不穷，在把握市场热点的同时，还应掌握好入市时机和操作策略。10月下旬应是入市的好时机，股指若跌至1300点附近可大胆介入。目前投资者信心还处于恢复期，后期对股市有负面影响的消息依然较多，主流热点也未必连续走强，操作上应低吸高抛波段操作。