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海通证券李汝明
沪深A股呈震荡反弹走势，上证指数两度下探1350点的重要心理关口，但受到多方阻击使大盘未发生破位现象。盘中H股板块和房地产板块均有所表现，但跳水个股的数量还是有所增加，银行股板块受消息面的影响继续下挫华夏银行创出上市以来的新低，对股指形成较大压力。
多空双方对后市的分歧是比较明显的使大盘后续的走势变得愈加复杂。基本面上，近期媒体关于中国股市相关制度性、结构性问题的讨论持续不断，众多学者、官员和市场人士纷纷发表意见和看法，提出改进建议，面对市场格局发生的变化，人们对股市的认识在不断提高，中国证券市场正面临着十分迫切的改革和发展要求。由于中国股市历史上形成的价格体系又关系到众多投资者的切身利益，牵一发而动全身，目前的市场环境正在考验决策层的智慧和解决困难的能力。面对这样一种可能发生的变化，对于广大投资者来说是难以作出判断的，观望和等待恐怕是无奈的选择。
昨日盘中热点依旧散乱，投资者做多信心依旧不足。早盘深市本地股一度逞强，深宝安、深深房等地产股放量上攻，带动深成指快速上扬。但同板块的其他个股并未积极跟进，导致热点难以持续。盘中涨幅居前的中国卫星、博盈投资等多为超跌后的反弹行情，难以起到带动人气的作用。水泥板块近期表现不错，西水股份由于披露的三季度业绩优秀而受到投资者的追捧。从下跌的股票来看，金融股成为盘中的最大做空力量。目前来看，大盘在前期低点附近已遇到多方顽强抵抗。一方面跌幅已大，另一方面在前期低点附近搏反弹的人不在少数，这都使跌势在此区域一度有所放缓。空方、多方各有“武器”在手，但总体看空方仍略胜一筹。值得注意的是，以沈阳机床、沈阳化工为代表的东北板块由于前期逆势上涨，目前有补跌迹象，明显有短线筹码套现，不得不防。
资金面上，由于商业银行存款准备金率的提高，导致社会资金成本上升，市场利率提高，交易所国债价格近期持续下滑，从而进一步加剧了股市资金供应不足和投资者心态的不稳。进入四季度后，受到结算因素的影响，许多机构投资者在操作上相当谨慎，风险意识加强，导致市场活跃度降低。从宏观经济环境看，随着中国经济改革开放程度的不断提高，国际经济大环境对中国市场的影响正在不断加大，对上市公司基本面的影响也越来越大。近一段时期，美元兑其他各主要货币大幅贬值，导致以美元计价的生产资料价格大幅攀升，已经直接影响到了部分上市公司的经营成本和盈利水平，给股市带来了不稳定因素，对于人民币升值的预期也或多或少地影响着投资者的心态。因此，国际经济大环境的变化也将对中国股市产生越来越大的影响。
从技术角度分析，自10月10日上证指数以一根长阳线反弹后，大盘走势出现了类似于9月初走势的震荡下行趋势；昨日股指再度下探1350点的心理支撑位，对市场形成较大压力，均线系统已转向空头排列，对股指继续构成压制。技术指标显示，大盘短线仍有下行的可能，投资者短线仍以观望为宜。
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