热点斗转星移短炒是主基调_股市及时雨_财经纵横

热点斗转星移短炒是主基调

http://finance.sina.com.cn 2003年10月21日 09:23 新浪财经

浙江利捷

　　自大盘9月30日击穿沪综指1350点反弹以来，在不到三周的交易时间里，东北板块、H股板块、航天板块、有色金属板块，直到深圳本地股，水泥板块，都有过一天到两天的表现。在现在一个非常微弱的世道中，热点如此频繁的转换说明短炒是近期市场主基调，平添了市场几分亮色，但把握的难度也异常加大。

　　短线借利好出局

　　东北板块是本轮反弹行情的急先锋，持续的时间也最长。而伴随着十六届三中全会的召开，上演了最后疯狂。步其后尘的航天板块也是在我国航天飞船上天后，二级市场应声连续跳水，短炒的痕迹暴露无疑。东北板块的胎动，源于今年8月下旬国家正式将振兴东北老工业基地列为国策。"东北攻坚、西部开发、东部保持"的策略将成为近几年内我国地域经济发展的主要方向指引。回顾我国证券市场，每当国家有重要的新政策提出，二级市场都会掀起几许波澜。当年上海本地股，深圳本地股无不如此。而今政策方向转向东北，市场对东北板块的炒作也在情理之中。但对于纯概念性炒作来说，除了题材本身以外，其炒作的力度和持续性还取决于同期大盘的走势。如果市场环境持续恶化，对某一板块的刻意炒作是难以持续的。而从盘面来看，基金重仓的蓝筹股、多路机构介入的科技股、券商重仓股，老庄股近期连续大幅下挫。表明机构已经非常看淡后市，出货态度坚决，也决定年内股市已不会再有较大动作，后市股指反弹空间非常有限，加之东北股强势的持续性自然不容恭维。此外，对于题材的炒做，一般开始于题材的兴起，结束于题材的兑现。而随着十六届三中全会的结束，朦胧变为现实，东北股的炒作也该终结。

　　H股大涨难以惠及A股

　　10月10日的大阳线，H股板块功不可没，虽然香港H股指数但依旧只持续了一天，表明由于A股和H股所处的市场环境存在巨大的差异，H股大涨难以惠及A股市场。不过B股有望伴随H股市场走出较为独立的行情。

　　青岛啤酒H股股价第一次高出A股，引发市场对H股板块的追捧。长久以来，H股股价一直在公司每股净资产附近徘徊，与相关A股股价相差数倍，而现在却超过A股股价，意义的确非常深刻。香港市场代表着国际评判标准，尤其是国际大投行的介入，H股的价值确实在被重新定位，对国内股市的内在价值有一定提升作用。本来，从同股同权的角度看，H股板块价格的上扬对相关A股股价有很强刺激作用。但是A股和H股所处的市场环境存在巨大的差异，直接决定国际市场对H股价值重新定位的影响非常有限。首先，对于H股投资者来说，还存在人民币升值的契机。从日圆升值幅度和国内股市涨幅的对比分析可知，一旦人民币升值，用人民币计价的资产如H股将会获得更大的升值收益。而由于国内股市的相对封闭性，人民币升值对国内股市的影响就较为有限，反倒是还存在QDII的预期，A股股价中枢将不可避免的下移。其次，由于股权人为分裂，国内投资者必须接受一级市场高达20倍的投资溢价，而到了二级市场还得面对上市公司增发，配股等"恶意"圈钱行为。而H股投资者相对就公平许多，市场化的发行价格，使得其二级市场价格甚至与公司每股净资产相差无几。同时从公司融资成本的角度考虑，同时拥有A股和H股的公司，大都更乐意在A股市场"圈钱"。最后，A股和H股价格依然存在较大的差异。对于现在平均市盈率只有15倍的H股板块来说，价格的持续上涨可谓价值回归，而对平均市盈率已经高达28倍的180板块来说，当前的价值至少是被充分反应。相反，深B股的市场环境与香港H股就较为接近，10月10日随大势反弹之后，依然维持强势整理。如果香港H股继续走好的话，深B股的后市将较为乐观。

　　有色金属：套利还在进行中

　　近期有色金属板块逆势走强，锡业股份进入十月后突然激活，最大涨幅接近20%，山东黄金也屡创新高。与东北板块概念性炒作不同的是，该板块的走强更多是基本面因素的支持。近期有色金属的供求格局正在发生着明显的利多变化，一轮以需求拉动为特征的有鹗襞Ｊ行星橐丫那恼箍愿冒蹇椴苯拥拇碳ぷ饔么獭Ｉ现芷诨跏谐〕鱿至硕嗄昀春奔木缧星椋夜诨跏谐〉闹饕分殖鱿至峭＃埂⒒ν⒒β恋绕分旨鄹翊笳恰Ｋ孀盼夜玫母咚僭龀ぃ约懊拦褪澜缇玫闹鸩礁此眨擞猩鹗粜枨蟮脑龀ず图鄹裆涎铩６释蹲省⑼痘曰鸫罅柯蛉攵酝⒙痢⑶Α⑿俊⒛扔猩鹗羝诨酰鄹裆涎锲鸬搅酥鞯甲饔谩Ｍ保鹗艏鄹竦纳险且丫鲜泄疽导ㄖ鸩椒从场?a href="http://stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600205&country=sh" target=_blank>山东铝业上半年业绩已经达到0.42元，较上年同期大幅上涨近100%。从全球市场来看，有色金属价格的上涨还在持续，该板块整体表现还较为温和，表明机构还处在套利过程中，短线应该还有一定机会。

　　短炒是四季度主基调

　　四季度向来都是我国股市资金较为匮乏的时候，加之今年央行提高存款准备金率，长江电力等大盘股发行，市场自然是更加"贫血"，机构难以有大的举动。此外，投资者对后市信心严重不足，制约了市场跟风炒作的热情。自2001年国有股减持以来，困绕市场的全流通，对流通股股东利益补偿的问题就没有得到解决，而是被无限期的压后。而最近市场又出现国有股场外减持，招行为首的蓝筹公司任意圈钱，虽经过基金集体抵制，但股东大会依然强制通过，丝毫不估计二级市场投资者利益。对市场无疑是雪上加霜，也抑制了市场反弹的激情。盘面来看，科技股已经连连破位，基金重仓股也摇摇欲坠，表明机构对后市已经非常悲观，反弹已成为机构出局的良机。年内更多将是为明年行情做准备，投资者对此应该有较为清醒的认识。由于现在资金回笼的压力比较大，资金流动更趋向短线投机，逐利倾向非常明显。目前市场热点炒作大都是几天的短线行情，热点频繁的转换，操作难度加大，整体上暂以观望为宜，激进投资者可短线适度参与低位企稳，小幅放量的个股。