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近期A股市场可以用一个“弱”字加以概括。刚刚出现一根长阳线，立马就引来更多的抛盘，股指只得持续走低，沪指离年内低点也只有不到11点的距离了。同时，与A股市场有着血缘关系的B股与H股却持续强势，甚至出现了H股股价超过A股股价的走势，这是否意味着中国的A股市场真的已经被边缘化了呢？
股权割裂不是A股市场走软的惟一原因
近来各媒体对H股与B股的强势已作了详尽的介绍和分析，不少分析人士在谈到A股市场为何节节败退时均提到股权割裂这一原因。奇怪的是，同样有着股权割裂的H股与B股反而能够走强，这又该如何解释呢？如此看来，股权割裂并不是A股走软的惟一原因。
目前来看，H股与B股的大涨有两大主因：一是B股与H股在启动时的价位较低，有着一定的想象空间，再加上我国经济的一枝独秀，今年前三个季度的GDP增长速度达到了8.5%，第三季度达到了9.1%，这就给了B股与H股充足的想象空间。二是B股与H股的场外资金充裕，无论是海外游资还是本土资金，均喜欢所谓的价值投资，看到我国经济的增长速度所赋予的H股与B股的想象空间，资金自然持续不断地介入到B股与H股市场，从而形成牛市的特征。
A股走强尚欠东风如果仔细研究目前沪深两市1000余家的上市公司，不难看出，与A股和H股有着同样特征的个股有很多。以市盈率为标准，目前沪深两市平均市盈率只有31倍，虽然较目前深市B股17倍、H股19倍多了许多，但A股市场中基金重仓股的市盈率只有21倍，与B股和H股的市盈率差不了多少，甚至出现了10倍市盈率的个股。
更为重要的是，我国经济的持续向好使得境外资金正在想着法子进入A股市场。瑞银集团在用完了3亿美元的QFII投资额度之后，日前又传出信息要再申请新的投资额度。据媒体报道，目前尚有20余家QFII在排队申请。如此看来，虽然国内资金面存在着一定的短缺现象，但就整体而言，如果能够放松QFII申请时限的话，相信会有更多的QFII进入A股市场，从而改善着A股的资金结构。
政策松动有助于防范边缘化的产生
其实，将A股市场与目前的周边市场以及期货市场的走势相比较，的确有边缘化的态势。但是，如果在某些方面予以松动的话，边缘化的趋势完全有可能遏制，甚至可以启动一轮以经济增长为动力的大级别反弹行情。目前，A股市场疲软已是不争的事实，之所以疲软的原因主要在于两方面：一是资金面，二是政策面。就资金面而言，货币政策的变动使资金成本陡增，从而引发A股市场资金面的紧张，是制约市场企稳的关键性因素。在政策面方面，再融资政策能否出现有利于流通股东的变化，也将制约投资者会否进入股市的意愿。
江苏天鼎秦洪
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