QFII先头做表率 绩优股将重塑金身

　　自2003年7月瑞银集团开始第一笔投资，三个月以来，该QFII已完成3亿美元的投资额度，且大部分资金是投资于A股市场中的。虽然3亿美元的资金量相对于A股市场容量尚属于九牛一毛，但从瑞银华宝在如此短时间内用完所申请的资金额度的姿态看，至少境外机构对国内市场的投资价值还是基本认同的。而在刚刚用完3亿美元之后，目前瑞银集团正在申请新的投资额度，如此积极的心态值得国内投资者高度警戒。另外，申请1亿美元外汇的汇丰银行，此次更是抽出6000万美元的投资额度押宝国企股，其中将40%(约2400万美元)投资于中国A股 市场，剩下的60%则将投于B股和H股市场。汇丰投资联席主席黄子骅在接受记者采访时亦透露，投资的20个到30个国企股主要集中在内地的汽车及出口行业；在B股市场，主要注重汽车和电力股；而H股市场上电信、能源、石化、钢铁也将受到汇丰的关注。因此，在以上两家QFII发出买入指令的时候，相信目前市场的投资价值也已基本进入其他QFII的买入区域。当然，以QFII目前的资金量而言，还难以对行情产生决定性影响，但至少可在局部范围内产生积极影响。

　　人民币升值预期

　　资金流动效应莫低估

　　前一阶段美元连续贬值，使得外汇市场出现大幅度的震荡。一些实行浮动汇率制的货币，如港元、欧元和日元等，均出现了大幅度的升值走势。而资本出于逐利性的考虑，将纷纷流入这些货币升值地区的股市，如香港恒生指数、日本的日经指数以及最近的台湾加权指数都出现大规模的热钱炒作行为。上周四，台湾股市收盘更是创出18个月以来的高点，市场交易员表示，合格境外机构投资者周四在股市上有大量买进行为。当然，外围市场的走势只是给我们提供了一个参考模式，因为在外围货币相对于美元都出现大幅度升值的情况下，惟独人民币跟随美元被动贬值。因此，国际市场必然会对人民币产生升值的预期。而前段时间媒体上报道的境外上百亿美元套利资金流入国内的传言看来也绝非空穴来风。因此，不排除在外围市场做到一定阶段后，会有部分资金回流到国内A股市场博取双重升值，毕竟目前国内A股市场还处于相对低的历史位置。

　　QFII先头部队做表率

　　绩优股有望重塑金身

　　自今年7月9日瑞银华宝下了第一单之后，QFII概念逐步退出市场的核心视线。瑞银华宝第一单中的4只股票均表现良好，虽然没有出现大幅拉升，但其抗跌的走势足以证明这类个股的价值下限。一组数据显示，自7月9日以来，上证指数跌幅为9.12%，而宝钢股份10月17日的价格相对于7月9日的收盘价却上涨了4.58%；外运发展的阶段涨幅为0.15%；中兴通讯的跌幅也仅为0.49%；而当中跌幅最大的上港集箱也不过7.2%。因此，作为一个群体看，QFII概念股走势跑赢了大盘。在QFII先锋部队的良好带动下，QFII概念有望被打开上行的空间。

　　因此，随着QFII介入中国股市的步伐日渐加快，超跌绩优股有望重新凝聚上涨的动力。

　　三元顾问 陈林展