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浙江利捷
本周沪综指四连阴，将上周五的大阳线完全吞噬，宣告反弹再度夭折，市场信心再遭重创。对于后市，我们认为，1350点将再度击穿，10月股指可能考验1300点支持位。投资者应继续保持轻仓和观望的态度。
相似的反弹 类似的命运
仔细对比分析可知，股市近日的走势与今年9月初的走势十分相象，反弹的性质和环境都比较类似。9月1日，股市突然出现急速反弹行情，沪综指9月1日涨了近30点，成交量也放大一倍。9月1日的反弹令市场各方喜上眉梢，纷纷预测一波中级反弹行情将就此展开。市场各方预期内地股市将出现由券商主导的"秋季攻势"。可行情仅持续了两个交易日，内地股市由于市场成交量无法放大，场外资金不愿进场而结束。此后，股市反复回落，1400点整数关口终于被跌破。而10月10日，股市再次出现急速的反弹行情。沪综指30多个点的反弹幅度，令市场各方信心大增。认为反转就此开始。可行情仅持续了两个交易日，股市就又开始大幅回落。
对比这两波反弹行情，前者利用了券商行情概念，而事实上是先前结束的券商大会已经高举了监管大旗，券商的"秋季攻势"已不具备现实环境，行情的启动具有强拉的意味。而后者则利用了投资者对十六届三中全会的利好预期，而结果依然是利好再度落空。如果说长江电力推迟发行为前一次反弹创造了契机的话，那么随着年底将至，加之深市恢复新股发行等扩容压力已到了不得不发的时候，反弹的压力自然更加艰难。此外，决定这两波反弹行情"短命"的又一个重要原因都是机构拉高自救，存量资金所为。9月1日内地股市反弹，沪市的日成交金额是75亿元，9月2日的日是82亿元，随后量能委琐至60亿左右。而10月10日沪市反弹时的成交金额是83亿元，随后一个交易日13号是61亿，之后两日成交金额还不到50亿。这两波行情中沪市日成交金额最高量都在80亿元上下，随后就都大幅萎缩，热点也是稍纵即逝，说明这两波反弹行情都没有得到场外资金的认同，没有增量资金进场，更多是场内存量资金所为。
后市将再度下探
盘面来看，科技股已经连连破位，招行事件也是再度恶化，银行股开始再下一城，表明机构对后市已经非常悲观，反弹已成为机构出局的良机。虽然今日招行并没有出现市场预期的大跌，成交量也没有放大，但是招行事件并没有就此终结。基金所期待的最后一张王牌是证监会的最后"拦截"，招行能否止跌还有待这最后一搏。在这之前，即使招行没有下跌，但至少不会大幅上扬，依然是市场的隐痛，成为反弹的桎梏。
这两次反弹行情都是下跌过程中的一次中继调整，技术性反弹。当反弹结束时，股指将再次步入下跌趋势中。前一次反弹是在股指逼近1400点的整数关口时展开的，之后股指跌破了1400点的。而这次反弹是在跌破1350点的时候出现的，所以后市将很可能跌破1350点。而从技术图形上看，沪综指一旦击穿1350点确立，中间已没有任何牢固的支撑点位，随后将直接考验1300点，届时可能出现一定幅度的反弹，但能否最终确认阶段性底部，还有待查看政策面的进一步动向。年内更多将是为明年行情做准备，投资者对此应该有较为清醒的认识，短线参与有限的反弹机会。
注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。
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