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大盘从2001年创出中国股市最高点2245点以来，已经经过了两年零三个月的调整。在这轮大调整中，股票市值损失了1100亿元，股价平均下跌40%至70%，创新低的股票达11%……股市的连续下跌导致各路投资股市的资金纷纷抽离，股市的融资功能也严重受到削弱，投资信心更是严重受挫。很多分析人士更是认为，目前的股市已经积弱难返，真正走出这个底部，还需外力猛推一把
晨报记者 刘畅
治本是远水市场当自强
宁波海顺的黄侃认为，就指数看，今年一定会跌破1300点，但跌穿1300点就是刻意诱空了，也应该是今年的最后一跌。目前从点位和时间上看，都还有一段距离。说到什么契机才可以使大盘走出底部，黄侃认为，目前市场的资金瓶颈很严重，债市股市齐跌说明机构的资金压力很大。因此，银行货币政策的放宽、证券公司发债数量的扩大、私募基金在法规上的认可、QFII和社保基金的大举进入等，都应在市场资金面上有一个质的飞跃。当然，还有在政策上解决股权分裂的遗留问题，至少应有一个意向性的方案；此外，做空机制的建立、法制体系的健全以及社会资金能否在公平的环境下进行投资等都是股市真正企稳的重要条件。
鑫鼎盛投资的吴开懿认为，目前市场缺乏做空机制，在明显的齐涨共跌、单边上涨才能获利的市场特征下，所有投资者都在等待后续增量资金的进入。然而，当市场期望值趋于一致并且市场缺乏期望兑现能力时，市场往往会反向运行。恶性循环将导致市场资金面的进一步匮乏。所以，尽快推出指数期货，通过对冲实现套期保值有利于更好地锁定盈利，从而保证获取长期稳定的投资回报。同时，这将更有利于市场风险的及时释放，市场也才会更加体现有效性。
当然，这些股市中的“本”在将来是一定要“治”的，但毕竟“远水解不了近渴”，市场需要自身条件的成熟，只有大盘跌到一个“合理”的位置，各路资金才会踊跃投进来。但大盘要跌到什么样子才算是见底呢？兴业证券的宋淮松认为——
中级反弹条件尚未形成
首先，从技术讲，股指从高位调整幅度须超过20%，调整时间须超过六个月。自今年四月份见高点1649点以来，至十月份，大盘已经调整了六个月左右的时间。但大盘调整的空间跨度并未能达到要求，从高点到九月份低点1348点，大盘的调整幅度仅为18%。如果调整幅度为20%以上的话，则大盘至少需调整至1319点。
其次，从市场主力基金的持仓比例看，不应超过50%。作为拥有净值总额高达深沪两地流通市值一成以上的证券投资基金，其持股比例与股指高低呈现较强的正相关性。一旦股票基金的仓位回落到50%以下，则基金就有能力发动一波中级以上的反弹行情。从已公布三季度投资组合的长盛成长价值以及金鹰成份优选基金的情况看，它们的仓位分别达到59%与57%，如果其他股票型基金的操作思路与这两家基金大致相同，则基金总体仓位仍然不轻，故发动一波中级反弹行情的时机尚未成熟。
此外，市场资金面必须宽裕。证券市场资金面比较宽裕的时间一般是在年初，而年末资金面均有所偏紧。今年资金面紧缺来得更早，且形势更为严峻，年内证券市场资金面供应偏紧的状态难以根本改善。从这三个方面的情况来看，真正的底部区域尚未降临。
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