|
国信证券 肖建军
多个重大事件发生在本周，都没有刺激深沪大盘并续上周强劲反弹的行情。两市股指连收四阴呈现再度探底走势，周五虽然有所回升但并不表明回调走势已经结束，短线热点的退潮和机构重仓品种的大幅跳水使市场人气受到较大冲击。本周的股市表现有两个鲜明的特点：一是在重大事件面前股市表现得非常麻木，一是招商银行融资方案得以顺利通过对股市
产生极为恶劣的影响，机构只有借砸盘以发泄心中的愤懑。
本周股市外部有三件大事本应对市场走势产生积极影响，但都没有得到市场的响应：一是十六届三中全会的召开，大会确定了完善社会主义市场经济体制的发展战略，特别突出要大力发展资本市场。或许这一信息较为空泛，市场没有积极反应还情有可原，但首次发射载人航天飞船的成功应该说在政治、经济、军事和外交上都具有重大而深远的意义和影响，但发射成功的前后股市几乎没有任何动静，航天板块的个股更在"利好出尽"后大幅下挫，股市的表现完全可以用"不争气"来形容。另一信息是深圳高交会的动态，因为此前市场盛传高交会期间会宣布深交所恢复新股发行，实际上这一传闻没有兑现，应该说恢复新股发行被推迟也能减轻短线的压力，但股市仍然不为所动。
那么，到底是什么原因使得深沪股市在上周五的长阳线后对消息面麻木且再度回软呢？除了东北板块、航天板块等短线热点退潮造成市场热点涣散的影响以外，大盘的回落主要原因是机构重仓股再度释放出来的较强的做空能量，其根源应与本周基金经理与招商银行在股东大会上的较量失败有关。从会前基金经理结成同盟以及市场对方案会被修改的强烈预期，到会后披露的信息是方案没有任何修改得以通过，可见基金经理们势在必得的意愿遭受了重大挫折。这也意味着，招商银行的再融资方案不做实质性修改的情况下，对基金未来的投资运作将产生极大的影响，基金上半年提倡的价值投资理念也被证明在股权割裂的市场状况下并不完全成立。基金重仓股的杀跌与近期热点退潮以及部分庄股的跳水形成的合力，导致每日盘中都有为数不少的个股跌幅超过5%以上，也造成了大盘的再度下跌。
从本周的股市表现可以看出，在大盘累计较大跌幅以后股市仍然难以走强，市场多空双方对后市如何运行分歧严重，持过分悲观与非常乐观的观点的大有人在。尽管如此，笔者坚持认为，从市场的角度来看，有无数的数据证明目前的股市已经处于相对低位，有较好的投资价值，除非将股市的涨跌与国有股减持等联系起来，才会得出否定的结论。
因此，从中线的角度来看，我们认为在基本的操作策略上，完全空仓的风险最大，它不能防范大盘突然转势的踏空的风险，完全满仓可能会在一定时间内受到市场探底筑底的煎熬，也不太合适，半仓观望最能做到进退自如。短线来看，深沪股市仍面临下探1380点考验近期形成的底部的可能，大盘中线转强之前仍有较强的筑底需要。股指将在低位震荡筑底后积蓄中线上攻的能量，操作上以适当持仓耐心观望为上。
| 
