江苏天鼎：死守1300点成为多方共识_股市及时雨_财经纵横

江苏天鼎：死守1300点成为多方共识

http://finance.sina.com.cn 2003年10月17日 09:15 证券日报

　　江苏天鼎秦洪

　　上周五的一根长阳之后，随即遭遇到了空方持续四连阴的反扑，昨日更是收出中阴线，从而形成了四阴吞一阳的K线组合那么，大盘后续走势何去何从呢？

　　两大动力促市场调整

　　在本周初，沪深两市一度形成了两大做多的动力，一是以武锅B、杭汽轮B为代表的B股，二是以江西铜业等为代表的有色金属股。但是，有色金属股言轻力微，难以助推大盘，而B股虽然一度对A股市场形成了推力，但奈何B股在周三开始走软，在昨日则完全倒戈，成为大盘走软的最大动力源，这其实也就构成了大盘的第一做空力量。

　　第二做空力量来源于一度被市场寄予厚望的科技股，尤其是航空航天科技股，在近两个交易日是不涨反跌，中国卫星两个交易日跌去了19%的市值，而航天科技更是形成了破位走势，而且还在昨日跌停板，真正应了分析人士所称的神舟上天，航天股下地的预言。在此两股做空动力的影响下，沪深两市大盘节节败退。

　　探底是否结束看两指标

　　打开沪综指的日K线图，我们发现，该股在今年4月份展开调整以来，一直运行在一个标准的下降通道中，其中30日均线与下降通道的上轨几乎是重叠的，而且每一次反弹至30日均线，股指均无功而返，而且随之就步入到新一轮的创新低过程中，此次看来也未能幸免，不仅仅因为沪综指在本次反弹正好触及到30日均线，而且还因为当前股指离1348点的最低点仅仅只有17点的距离，只需要再次出现一两只跳水庄股或者一两个做空的板块，股指就能够达到创新低的目的。

　　更为重要的是，目前资金面极其紧张，银行间债券回购利率已达到了3%以上，这比今年年初整整上升了1倍，这不仅仅导致了资金成本的高企，而且还使得市场形成了现金为王的心理，在政策面没有出现大的调整之前，这种心理难扭转，这就不仅仅导致国债指数的继续创新低，同时还会使得股指再创新低。在目前背景下，A股市场的脸色不仅仅要看B股，而且还要看债券市场，只有B股企稳，A股才会找到知音；只有债券市场企稳，A股才会找到支撑，因为意味着资金面开始充裕了，而这一切就得看银行间的债券回购利率，如果能够回到3%以下，就可以作为大盘止跌企稳的特征，否则就只得继续观望。

　　1300点仍然是支撑

　　诚如前述，沪综指一旦反弹未果，最终的趋势就是继续调整，甚至创下新低，即1348点的支撑位并不是最终的调整位置。但是这并不意味着股指会无节制地往下调整，1300点极有可能像1997年至1999年之间的1000点一样，虽然屡次调整到此点位，但是屡次均被无形之手拉起，成为铁底。而从目前盘面来看，1300点已初步具备了这样的特征。

　　一是短期来看，沪综指从4月份的1649点调整至今已有半年之久，幅度也达到了20%，从时间上来看，与去年下半年的调整已接近，而从空间上来看，不少个股又创出了历史新低，平均股价同样如此，在这样的背景下，再度调整的空间也就不大了。

　　二是货币政策调整的可能性在加大，因为债券市场的持续下跌不仅仅危害了国债的发行，目前还有近2000亿的国债额度尚未发行，离2003年度的结束只有2个多月，压力可见一斑。而且尚有300多亿的企业债券在等待着发行，证券公司的发债工作也在进行中，这些均要求央行调整货币政策，降低银行间国债回购利率，所以，这也标志着证券市场的资金面的改观已为期不远，既如此，我们就有期望值存在。

　　三是如果跌破1300点，就极易引发恐慌性抛盘，从而波及到整个证券市场乃至金融市场，据媒体称，如果证券市场再不改观的话，券商们就活不过半年，因为证券市场的低迷不仅仅波及到他们的手续费收入，而且还波及到他们的委托理财业务、投资银行业务，甚至是自营业务，而证券公司的资产负债率极高又是市场的共识，所以，死守1300点将会得到市场参与各方的共识。因此，此次调整极有可能是假破位，随之而来的就是一轮真正意义上的反弹６灾颐遣环潦媚恳源?