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三元顾问 洪燕华
周四大盘疲态尽显，单边下挫。股指在连续阴跌后，未能出现技术性的反弹，轻易击穿短期均线的依托，四连阴完全吞没了上周五的反弹。从中期形态来看，近期股指走势类似于9月份的形态，总体呈现一扬三抑形态，周四股指的加速下行，给此次反弹基本上画下了一个句号，短期形势不容乐观，即使布林线端口产生收窄迹象，也不能挥去投资者心理阴影。
从盘中热点来看，在前期热点板块整理当中，盘中近期的热点更加难以把握，延续性的缺乏使众多投资者无所适从。周四表现较好的当属水泥板块和有色金属板块，二者都受到了国际市场产品价格大涨的带动作用，获得了一定的利好刺激，给弱市带来了一股清新的凉风，但由于该板块整体权重较低，无法有效撬动股指的上扬，最终在激发人气方面存在欠缺，后市成交量没有跟进。也只是一股短线的躁动而已，后市的持续上攻急需量能的跟进。
另外需要指出的就是科技股的整体下滑了。科技股前期呼声很高，主要原因有两点，首先，是三大门户的良好表现的刺激。其次，应该算是数字电视概念的影响。若考虑实质性的利好支撑，数字电视是一个机遇广阔的朝阳产业，也正因为此，该产业尚处于萌芽阶段，没有产生响应的利润支撑。而科技股跌幅居前的广电电子和海虹控股本身已经具备了阶段涨幅，存在获利回吐的要求，其他个股的跟风难以避免，而解放出的资金后市将投向何处，则值得投资者保持关注。
可以发现，近段时期市场本身与周边市场的联动作用明显上升。上周H股的大涨正是在港股飙升的影响之下完成的，而周四热点的涌动则一样受到国际市场的作用。国内市场虽然有其相对封闭特征，但随着经济一题化进程的加快，热钱的流动更加迅速，对比相对火暴的期货市场和港股，我们认为，在当前有限的存量资金内，市场主体很难完成自救，资金的相对匮乏，将在一段时期内决定了股指的疲软走势。
近期股指的弱市整理，深刻反映了当前股市基本面于技术面深刻背离的特征，每次反弹的虎头蛇尾严重挫伤了投资者参与的积极性。管理层虽有暖风频吹，但缺乏实质性的支撑内容，或者说，市场本身的深层次原因决定了股指反弹的羸弱性。从这个层面来理解，对近期市场内的反弹都要提高警惕，杜绝抄底心态的产生，后市仍要尽量减少操作为宜。
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