独家：广州万隆板块掘金之高速公路

　　广州万隆 成长投资顾问群

　　一度成为制约经济发展的公路网络，在各级政府的重视下得到迅速的发展，自1989年我国高速公路建设起步之初只有271公里，我国仅用了十几年的时间就走完了发达国家高速公路四五十年的发展历程。目前，我国高速公路通达里程仅次于美国，位居世界第二。高速公路的快速发展有效地推动了国民经济和物流事业的发展，而经济和物流业的发展反过来也进 一步增加了对公路发展的需求。而且随着我国经济持续高速增长，公路网络日益完善，公路的使用率将会有所增加，其效益也将逐渐体现。

　　此外根据我国公路建设的"十五"发展规划，"十五"期间我国将全面建成"一纵一横三个重要路段"、"五纵七横"国道主干线系统，其中国道主干线系统建成2.6万公里；到到2020年，全国高速公路总里程达到7万公里以上。目前，上市的高速公路公司中，很多都兼营公路投资和建设，并且都会利用自身优势进行融资，因此在未来10年里都基本能保持营运能力的成长性。但是，需要注意的是，由于目前运输超载现象十分严重，对高速公路的路况造成十分严重的伤害，使得很多高速公路的维护费用剧增，对业绩造成严重的冲击。

　　关注个股：

　　中原高速(600020)

　　公司地处我国内陆腹地，地缘优势良好，根据,河南省发展规划，高速公路的通车总里程要在去年年底1231公里的基础上发展到2007年超过4000公里,因此公司具备持续发展空间。加上公司未分配利润高达0.77元/股，具有良好的分红能力。

　　皖通高速(600012)

　　公司目前所经营的路段都属于省内和跨省际的主干道，即使今年上半年受到"非典"的影响，部分路段仍然保持10%以上的增。安徽是主要经济旅游文化地区，因此客运资源丰富。预计公司在公路收费方面的收入每年将可以保持在25%以上，使公司每股收益提升至0.2元水平。

　　深高速(600548)

　　公司是广、深、港的交汇点，资本经济相当发达，深圳市拥有的车辆已超过60万辆，并且每年私家车拥有量以超过20%的速度增长。深圳市快速的经济增长与深圳市小汽车数量的迅猛增长为本公司收费公路的营运提供了可靠而稳定的市场需求。二季度公司每股收益出现大幅度增长，目前市盈率不足15倍，价值严重低估。

　　粤赣高速(600269)

　　公司业绩保持稳定，未分配利润较高，但公司的地理经济较差，收费能力较差。且公司主要资产昌九高速等由于受超载破坏原本要运营15年的公路现在只运营了5年就进入修复期，由于公路的建设投资需要十分大，因此今后对公司的业绩会造成不利影响，目前具备调整后的短线反弹机会。