北京首证：短线的调整将在所难免_股市及时雨_财经纵横

北京首证：短线的调整将在所难免

http://finance.sina.com.cn 2003年10月14日 17:57 新浪财经

　　今日市况:

　　今日沪深两市振荡整理，尾市双双以阴线报收，其中沪指以1388.17点报收，下跌11.49点，全天成交45.91亿元。而深圳成分指数下跌10.03点，以3171.47报收，全天成交27.65亿元，今日两市成交量明显萎缩。

　　热点话题:

　　两个月来，以净价口径计算的上证国债指数已累计下跌3.48%，单单节后四天，跌幅就达到了1.05%。资金面的紧张，仍然被认为是交易所债市券价跌势难收的主要原因。昨天全天，银行间市场回购利率水平已经上升到3.389%的空前高度。从根本上说，9月份金融指标和物价指标的公布，将对债市中期走势带来深远影响。在央行四、五千亿票据发行的基础上，如果指标显示对货币供应增量的调控没有达到预期目标，这将会在市场中形成政府“持续收紧银根政策”的悲观预期，并使投资者加剧对通胀和由此而来的利率回升的担忧。不过让市场略感欣慰的是，在公布继续发行央行票据的同时，央行昨天也罕见地表示，将于今天同时向工行等9家银行间债市做市银行进行“公开市场买入现券操作”，招标券种为2000年以来发行的期限为5-10年的固定利率国债及政策性金融债券中的部分券种，操作结束后将公告买入现券总成交量。结合央行票据发行同时推出的这一举措，被认为是在几大财经部委“加强部门间协调、共同促进债市长期稳定发展”的背景下，央行缓解短期债市抛空压力的重要姿态。这一消息的公布，估计应该对短期市场预期产生一定的多头作用。

　　热点分析:

　　沪在今日的市场交易中，随着大盘的振荡，个股行情的活跃程度明显降低。商业板块特别是上海的商业类上市公司表现比较强势，第一百货、华联商厦、上海九百等个股涨幅居前，主要原因是第一百货发布消息称公司将携手洛克菲勒集团拟合作开发一百商城，受到该消息的影响，第一百货得到了市场的短线积极追捧，带动了商业股行情的短线活跃，但我们必须清醒认识两方面的问题：1、商业板块的持续攻击能力相对有限。2、商业板块的活跃对市场的影响能力也是有限的，换言之，商业股行情的活跃只是行情的一个点缀。由于受到香港H股行情进一步走高的影响，沪深两市的B股行情继续活跃，但H股板块却没有出现同步的强势呼应走势，这主要是上周五运作H股板块的资金主要是短线的游资性质，这些资金取得一定受益后就迅速撤退，H股板块的持续走强必须得到机构投资者的进一步认同，而H股板块的短线活跃更多意义属于投机性质，与主流资金崇尚的理性投资理念有一定的区别，因此H股板块很难得到主流资金的进一步认同，相应该板块的持续攻击能力也受到限制。另外，我们也注意到科技板块出现了大面积振荡行情，由于科技股数量众多，该板块的整体振荡对盘势形成比较强的冲击，这也是周二大盘出现比较大振荡的一个重要原因。就目前市场而言，蓝筹股基本上趋于稳定，近期市场做空动力主要来自于两方面：其一是科技板块，科技板块出现了补跌走势，目前尚未止跌企稳。其二是庄股，市场监管力度的加强及市场投资理念的改变有效压缩了庄股的生存空间，庄股的长期走弱将是不争的事实。

　　后势研判:

　　对于目前大盘而言，我们考虑几个问题：1、沪指的1400点整数关有效跌破后成为市场的一个重要阻力，同时30日均线也对股指形成反压作用，沪指近日反弹到整数关口后反弹受阻，从某种意义上可以理解为确认整数关的阻力。2、H股板块短线退潮后市场失去了主心骨，对行情的发展形成一定的负面影响。而同时科技板块及控盘庄股却成为市场的做空动力，对市场形成一定的负面冲击。目前市场尚未形成真正意义上的做多力量，行情的弱势格局还将延续。3、成交量出现明显萎缩，或者是因为投资者对行情发展没有明确预期而处于观望格局中，或者是因为近期市场资金供应捉襟见肘，但中国股市却是典型的资金拉动型市场，缺乏量能的有效配合，将制约行情的良性发展。就短线沪指而言，最近两个交易日的阴线吞去了上周五中阳线囊话胧堤澹辗搅α恐匦虑腥攵喾降母沟卣笥滔叩牡髡谒衙猓栈χ附佳?0日均线附近的支撑作用。