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今日大盘跳空低开之后，迅速击穿昨日低点，全天呈单边下跌之势，下跌幅度较前期有所加大，今日两市收盘分别为1355.34和3017.42，成交量为38.12亿和20.68亿，较前期有所放大。大盘近期已连收3根阴线，并且下跌幅度有所加大，总体表现有加速下跌的迹象。深成指已连收9周阴线(由于本周只有两天，收阳的可能性较小)，已经接近"3.27"起涨点平台，在下两周内，很可能出现一阳包数阴的走势，毕竟深成指周线收阴的可能性越来越小了。即便不是反转，也有反弹的必要。从周KDJ来看，深成指J线已经连续钝化4周，极有调整向上的
需要。并且周成交量逐步萎缩，在目前市道低迷的情况下，沪深两市1248只A股加权平均股价为7.17元，低于上证指数1月6日创出年内新低的7.70元，创出两年多调整行情以来的新低，并且已远低于5·19行情启动前的8.01元。而与5·19行情沪市创出新高的2001年6月13日相比，更不可同日而语。2001年6月13日1095只A股加权平均股价为14.37元，今昔相比落差幅度已过半，股价已到了一个相对风险较低的区域。而从投资者来看，亏损50%以上的已经过半，损失惨重，大多是等待解套的。除非发生第三次世界大战，否则他们是不会出来的，这也是说，存量的散户已经没有作空的能力了，那么只有以基金为首的机构投资者在大盘的伤口上撒盐，运用所持的所谓绩优蓝筹大盘股，在一个相对高位，四两拨千斤，影响大盘，彼此之间进行搏奕，进行大鱼吃小鱼的过程，因为在本轮这轮调整过程中，基金等机构投资者在弱市中只能进行结构调整而很难获利出局。而从国际市场比较来看，近期海外市场涨声一片，而我们可以比较到，代表蓝筹股的道琼斯工业平均指数的市盈率已回落至22.3倍。日本股市的市盈率也由80年代末的70倍下降到了目前的40.3倍，美国与日本股市相比，欧洲及亚太地区不少股市的投资价值已经凸显，比如，香港股市的市盈率为15倍左右，德国股市的市盈率为12倍，而泰国股市更低，为11.7倍。而在中国股市，以2002年底的收益计算，深成指的23倍市盈率处于最低水平，其次是上证180的32倍，沪综指为42倍，深综指最高，达到70倍。但今年年中的业绩大涨，已使一些整体指数的市盈率有进一步降低。从各股来看，市场目前动态市盈率小于10倍左右的已有数只，整体来说，市场已经趋于一个合理的价值投资区间，中线回升再所难免。
而从盘面来看，近期短线机会明显减少，市场有齐头向下的之势。如浦发银行和三联商社，他们走势近期一直使背离的，现在基本有同步的意思了。而作为今年行情的最后一波，科技股今日也放量下跌，其中科技股的龙头海虹控股以跌停报收，我们认为，先涨的先调整的需要，后涨的后调整的需要，事实上市场上也是这样走过来的，2000年是以网络科技股最先开始上涨，也是最先开始调整。2001年6月是次新股最后上涨，而今大部分那时的次新股如今还没找到自己的低点。那么现在就是这个意思了，既然科技股是最后一个上涨的板块，那么很有可能是最后一个调整的板块，换句话说，现在也是调整的尾声了。但是底部区域是最恐怖的时候，如果没有把握在下跌的低点接股票，那么也要把握在起涨的第一时间介入，而且超跌后的上涨不做ST，近期只有静侯大盘跌穿1350点，等待十月机会的来临。
青岛安信
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