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今日深沪股市加速下跌，股指低开低走，基本都以最低点报收，一根中阴线将两市大盘打回到年初低点附近，上证综指1355点、深市综指371点，均与近两年调整行情的低点1311点和366点一步之遥。而盘面的个股表现，以科技股的杀跌为代表，表明投资者对后市悲观绝望的情绪引发了非理性的杀跌能量充分释放，市场正进入恐慌抛售的高潮阶段。
市场的恐慌抛售有很充分的理由，我们不妨将其归纳为三个方面：首先，预示扩容压
力的利空不断，节后很快就面临长江电力可能发行，深交所可能恢复新股发行的两大冲击。形成强烈对比的则是短期市场利率不断攀升，显示在存款准备金率提高的情况下市场资金异常紧张，对股市的资金供给冲击更大；其次，时间上即将进入四季度，国庆前后的长假往往走势不理想，即使不考虑上述利空10月兑现的因素，资金逐渐离场的压力也会表现出来；第三，机构重仓股全面回落，部分个股抛盘较大、跌幅较大，显示机构投资者做多欲望减弱，套现离场意愿增强，新的上升行情就更难展开。
正是在这些不利因素的影响下，随着大盘不断下跌，市场买盘非但没有逐渐增强，反而有越来越多的场内资金选择了减仓离场观望，但由于多数个股上很难看到像样的买盘，造成只有杀跌才能出货的局面，于是下跌过程中的恐慌抛售也就在所难免。值得注意的是今日科技股的整体暴跌走势，表面看来有外围股市的影响，但一次性的杀跌造成股价几乎都回到起涨点，才清楚地表明为什么跌得这么凶：既然大多数股票的价格已经跌破了年初的低点，连极具投资价值的基金重仓股也都跌得面目全非，科技股的股价没有任何理由继续高高在上。可见，下跌的比价效应才是科技股暴跌的主要原因，这也从侧面反映出市场人气的彻底涣散。
一旦形成恐慌抛售的局面，加上各种潜在利空因素仍然对投资者心态保持较强的冲击，似乎什么时候抛股票都是对的。对于这种非理性的市场行为很难做出合理的分析和建议，因为市场的理性已经完全被极端的情绪所左右。而一个重要的底部常常是在这样的市场氛围中形成，尤其是在巨大的震荡行情中形成的转势才最有力。
不可否认的是，在持续下跌很久以后，市场利空的环境非但没有淡化，反而有继续恶化的趋势，这也正是市场看空做空的理由，但是我们仍然要提醒投资者越是在恐慌抛售中越要保持冷静的头脑和市场判断。因为即使中线继续看淡，但是在前期低点附近可能获得的支撑不应低估。表明看起来，目前多头处于兵败如山倒的境地，但转机也必将在恐慌中出现。
短线来看，国庆节的前后市场的非理性情绪还有可能尽情宣泄，投资者不妨冷静旁观，如果出现一口气下探1311点的走势，要敢于抄底介入，这至少是短线胜算较大的投机机会。大盘中长线可能面临无数的风险和不确定因素，但短线风险释放的同时也就预示着市场机会的来临。(国信证券肖建军）
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