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随着日子的推移，日历已经快要翻到10月了，今年的头三个季度已经过去，第四季度行情将如何演绎是市场最为关心的问题，近期关于四季度行情的研判和分析也开始逐步热闹起来。综观众多的分析观点，大多对四季度的行情并不乐观，其论据无非是四季度资金紧缺、扩容压力大、政策不明朗等，并没有什么新意，但是大多数观点却一致看好明年的行情，这却是近年来比较少见的。
实际上从2001年下半年市场步入熊市以来，在漫长的下跌过程当中曾经有多次的反弹行情。这些反弹行情多多少少都跟一些政策利好有关，如2002年年初触及1339点后展开的反弹，就是新股配售和国有股停止减持的利好消息刺激所致，而今年年初的行情则和一系列的资金扩容(社保入市、QFII登陆等)利好有密切关系。但是必须承认的是，无论这几次的利好的力度有多大，它们对证券市场的作用仅仅只是"治标"，为市场解决一些方面的问题，然而对使市场陷入困境最深刻的根源问题却并无涉及，因此这些利好政策所带来的行情总无法延续太长的时间，而每一次利好之后市场重归弱势的现实也让相当多的投资者对这类只能治标，却无法治本的利好表现的越来越漠然，这一点我们从8月份开始管理层推出券商发债、加紧推出券商集合理财等利好相继登台而市场毫无反应甚至持续下跌的对比当中可以清晰看到。对于目前市场的困境，越来越多的人明白过来，治标式的利好已经无法拯救市场于危难之中，只有解决桎梏市场的根源性问题这种制度上的利好，才能让市场摆脱颓势。
左右四季度行情发展的主要问题，不再是往年老生常谈的资金问题，也不是扩容问题，因为近期若干利好都是针对这方面，如果是因为这些原因制约了市场，近期一系列利好的推出是可以完全抵消或者部分抵消它们的负面作用的，那么按理来说市场至少应该有相应的反弹出现，然而这些利好的推出不但没有引来市场的关注和指数的反弹，反而是仍旧持续的下跌，可见目前普遍认为主要制约市场的因素并非关键，证券市场制度性缺陷是否能够解决才是制约行情的关键因素。也正是因为市场预期明年将会解决这些根源性问题，所以才会在不看好四季度行情的同时，却会认为明年行情将比较乐观。
但是必须清晰的是，证券市场的走势主要是受预期所影响的。当很多人都对明年的行情很有信心和期望的时候，就会自然而然产生一种乐观的预期，而这种预期也就将行情到来的时间提前。很难想象当大部分人都看好明年的情况下，当时间已经到了第四季度，转眼就快要到明年的时候，还会有人在1300点、甚至更低的位置把手中的股票卖出，这是不合乎逻辑的；更何况，对于手握大资金的主力机构，它们既然对明年及以后的行情都比较看好，难道还会等到明年行情启动才会开始介入吗？如果市场对明年及后的行情都看好的话，那么这种对市场未来上升的预期，就将使市场提早在今年的第四季度见底回升，毕竟在证券市场当中，大多数人都预期某种变化要发生的话，那么这个变化就不会来到。基于市场的博弈特征，我们坚定地认为，"治本"行情的起点不会是在明年，而是在将在今年的第四季度提前出现。
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