北京首放板块掘金：辨证看待机构重仓股

　　北京首放

　　大盘连续两天收出小阳线，给投资者带来一线希望，以为终于可以见到反弹的曙光了，但周四一根中阴线又把这一线希望无情的击碎了。上半年风光无限的五大蓝筹板块如今又成为市场做空动力的主要来源，可谓成也萧何，败也萧何。每年的四季度资金面都比较吃紧，但今年个股以跳水的方式进行杀跌明显较往年提前展开。打开今日两市跌幅榜，一些机构 重仓股赫然在目，K线图走势也明白无误的告诉市场——空方打压意犹未尽。如何正确的辨证看待机构重仓股，对于研判后市行情及指导实际操作意义重大。

　　目前对市场影响较大的机构重仓股主要是基金重仓股和券商重仓股，可以说这两类股票群的一举一动直接影响到大盘的运行方式。

　　基金重仓股，已成鸡肋，多杀多还将继续。

　　上半年各家基金一改分散投资的策略，高举价值投资大旗，心照不喧的重仓五大蓝筹板块，重新拾起集中投资交叉持股的投资理念，合力打造了春季蓝筹股行情，五朵金花铿锵绽放。而如今，这种操作策略使得五大板块中的主流品种都已经成为高度控盘的“庄股”，流动性风险开始显现其杀伤力。长安汽车、上海汽车、民生银行、国电电力等个股纷纷出现无量阴跌的走势，展现的是精彩过后的无奈——拉高容易兑现难。在护盘资金无能为力的时候，多杀多的破坏性暴露无余，成为近期大盘不断加速下行的主要动力。

　　显然，基金重仓股在找不到买家后，已然成为鸡肋。对于这些股票，已经不能用市盈率来衡量其投资价值，投资者时刻要注意的是风险二字。四季度市场资金面依然紧张，在没有场外增量资金加盟的情况下，不能指望存量资金在这些品种上面再次发动象样的行情，每次反弹都是出货的机会。如果要参与反弹行情的话，也要在跌幅较大的板块和个股上进行挖掘，如金融板块跌幅最大，反弹要求也最为强烈。对于至今依然高高在上的股票，只可观赏而没有参与价值，如上海汽车等等。

　　券商重仓股，风险与机遇并存。

　　近期市场讨论最热烈的一个话题就是券商重仓股，先有券商发债即将进入实施阶段的实质性利好出台，后有券商发行私募基金有望启动的报道见诸报端，在困境中苦苦挣扎的券商看到了希望。但券商重仓股的整体表现却令投资者大失所望，宁沪高速、哈飞股份、江中制药等众多券商重仓股纷纷展开跳水表演，这些上半年表现欠佳的品种如今又成为空方杀跌的有力武器，造成这种局面的主要原因有两个。

　　第一：券商调整持仓结构要求强烈。上半年券商并没有从蓝筹股行情中分得一杯羹，由基金发动的局部牛市行情对于券商艰难的处境没有明显的改善作用，使得券商对其持仓结构有着强烈的调整要求，对于长期运做的重仓股采取了大规模的减持，也是苦于找不到买家，无奈之余只能采取杀跌手法。

　　第二：借助利好出台进行减仓的迹象明显。日前《证券公司发行债券管理暂行办法》出台前后，券商重仓股一度走势活跃，但随后展开的是一轮更深幅度的下跌，主力借利好减仓的意图清晰可见。

　　当然，在券商重仓股中也孕育着相当的投资机会。仔细研究券商持仓变化不难发现，对于部分具有较高投资价值的个股(如上海电气、福建高速等)，券商不但没有减持，反而有增仓的行为。这在券商纷纷大规模调整持仓结构的背景下显得弥足珍贵，其中孕育的投资机会不容忽视。