独家：广州万隆板块分析之造纸业

　　造纸业--仍将保持长期增长的态势

　　广州万隆 成长投资顾问群

　　2002年，我国人均纸业消费是30公斤左右，只有世界平均水平的一半，经过多年经济发展，而造纸行业仍然供给不足，并且每年要从国外大量进口。2002年我国纸及纸板进口63 7万吨、纸浆进口526万吨、废纸进口687万吨、纸制品进口24万吨，合计1874万吨，较上年1719万吨增长9.0；用汇70.37亿美元，较上年63.84亿美元增加10.2。2002年进口用汇总额仍居国家主要进口商品用汇的第三位，仅次于石油和钢材。因此造纸业是我国国民经济构成中为数不多的自给率不足的产业仍将保持一个长期增长的态势，行业发展潜力巨大。

　　关注个股：

　　美利纸业(000815)

　　公司产品目前处于供不应求阶段，预期全年每股收益将达到0.4元，以目前8.1元的价位计算，市盈率才20倍，加上公司流通股本仅6500万，而未分配利润高大每股1.15元，因此有很高的送股分红能力。该公司目前有配股计划，因此预期在配股方案实施时，股价将有所表现。

　　华泰股份(600308)

　　该公司连续多年位居国内行业盈利第二位，连续四年的业务增长率都保持在60以上。9月10日，该公司近4000万的内部职工股可以上市流通，但实际套现的寥寥无几，可见员工对公司发展前景的认同。目前公司有10配3和13亿元的可转债计划，以公司现在每股3.17元的公积金和1.17元的未分配利润来看，出现急跌则可介入并中长线持有。

　　石砚纸业(600462)

　　公司上市适逢市况低迷，股价持续走跌，但公司滚存未分配利润达0.55元/股，公积金2.73元/股，具备分红送股能力。公司在今后几年内仍可保持稳定增长，因此若股价继续下跌至6.3元则可介入做反弹。

　　晨鸣B(200488)

　　公司是我国规模最大和盈利最强的造纸企业，目前B股价格仅为A股的64，到年末公司每股未分配利润估计将接近1.5元，即使按50以现金分红，目前介入也有超过10以上的投资回报，值得长期持有。