北京首放：历史预示市场何去何从

　　北京首放

　　尽管在1380点出现了两根给投资者以希望的小阳线，但是成交量的萎缩充分证明了场外的资金并不认同目前的点位，市场中的存量资金也没有太多的炒作欲望，从而导致今天沪深两市纷纷走出了大幅下挫行情，而中国联通、中国石化、宝钢股份、上海汽车等最大的权重指标股屡屡在盘中出现的强大卖压成为指数跳水的主要原因，1380点又成为空方的重要攻 击目标，那么市场将何去何从呢？

　　从长期的市场运行走势看，大盘自2001年6月下跌以来，在2002年的1月份的1339点和2003年1月的1311点出现了支撑，产生了探底反弹的走势，至今时间已经达到了两年3个月，可以看到，沪指经过第一轮的快速下跌(2001.6到2002.1)后，在技术形态上已经明显形成一个箱体，箱顶边是以2001年12月的1776点和2002年6月的1778点连线形成，箱底边是以2002年2月的1339点和2003年1月的1311点连线形成。

　　今年下半年以来1500点、1450点、1400点等重要支撑位全部被轻松跌破，市场低迷，其间的反弹力度很小，并且在近期出现了加速下跌的苗头，但是前两次的箱体低点近在咫尺，下跌的空间有不大，给投资者非常大的迷惑。而我们从历史的走势看，沪指的历史上也曾经出现过较长时间的箱体运行走势，如沪指在1997年5月到1999年的5月这两年期间，也是进行了一个箱型整理，并且曾在1998年的反弹中接近过前期高点，大部分时间基本上是维持在1260点—1000点这个箱体区域之中，在这段调整中，指数分别于1997年9月、1998年8月和1999年5月见到1025点、1047点和1047点的三个低点，大盘在箱体的后半段出现下降三角形整理形态且向上突破，展开了轰轰烈烈的“5.19”行情，因此这个箱体是上升途中的中继形态。

　　那么，这次目前所形成的箱体属于什么性质呢？我们认为，这个箱体属于大盘从2001年6月开始的大跌调整浪的一个延续的概率很大，后势大盘指数继续向下运。从沪指的月均线上分析，在1997年产生箱体的时候，短期均线5、10处于横向整理的走势，而中长期均线30、60则仍旧处于一个上升的态势中，表明当时的市场的运行总趋势是向上的。而自2001年6月下跌以来，短期均线明显形成空头排列，30月的中期均线拐头向下，60月长期均线形成向下的拐点，该线自94年以来的上升速率明显放缓，同时短期均线向下交叉中长期均线，形成典型的空头趋势，所以，两个箱体产生是的市场趋势是截然相反的，所以，后市的走势也将不同。

　　从年线上分析，今年下半年指数始终处于年线的压制下，而从历史走势股观察，跌破年线后的走势往往呈现两种情况，其一是首先进行深幅回调，到跌势趋缓，到指跌走平，再到反弹，这个过程市围绕年线作横向整理，往往需要花费很长的时间来完成。如94年9月—96年4月之间的多空争夺；其二就是，短期内回到年线上方，则往往迎来一轮较大的行情，如96年—97年、99年的5.19以及2000年。其三是熊市的开始，如93—96年，2001年6月至今。通过对沪制月线的比较，我们认为，自2001年6月以来的年线走势与93年—96年熊市中的走势有着非常明显的相似之处。从另外一个方面证明目前市场处于的是熊市行情。

　　总体而言，连续两个交易日反弹之后的大阴线令市场短线运行趋势遭受破坏，尽管存在一定的外力作用，但从实质上来看，由于盘中依然缺乏有效的板块热点，使得真正能够推动大盘反弹的动能没能产生，这就形成“外强中干”的局面。从各项短期技术指标修复程度来看，目前仍处于下跌的趋势中，很多指标仍保持着下滑的状态，而周二、周三的反弹并不是真正意义上的企稳止跌的信号，而是途中震荡调整的结果，预示着1380点的支撑将失守，进而探寻1350点的支撑力度。

　　操作要点：

　　1、宝钢股份、中国石化、中国联通盘中出现较大的抛单；

　　2、汽车股再次出现下跌；

　　3、石油板块早盘出现强势；

　　4、航天板块个股继续有所表现；

　　5、成交量继续萎缩；

　　6、1380点第二次破位；

　　7、沪指下降通道下轨被跌破

　　大盘风向：大盘出现继续探底走势，

　　买卖决定：投资者短线继续保持观望，不进行加仓买入和补仓操作

　　板块监测：

　　关注

　　逆市中放量上扬的股票：有大资金进行逆势操作，短线关注

　　回避

　　前期抗跌的蓝筹股：后市将出现补跌

　　老庄股：防止其中的主力杀跌出货

　　个股淘金：

　　短线出击--暂不推荐个股

　　中线跟踪

　　底部蓄势型

　　华意压缩(000404)、第一投资(600515)、武汉中商(000785)

　　上升通道型

　　锡业股份(000960)、中关村(000931)、西北化工(000791)

　　操盘计划：

　　仓位控制--激进型：80%稳健型：60%保守型：50%

　　策略评价：

　　9月3日推荐的锡业股份逆势大涨，在指数大跌的情况下单日最大涨幅为5.3%，自推荐日起，最大涨幅达8.5%；上周推荐的航天板块继续保持强势，成为市场中唯一亮点，推荐的吴忠仪表又创新高，4个交易日最大涨幅近15%。