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昨日，股指呈现小幅反弹走势，开盘股指曾一度出现急跌，最低下探至1372点，此后在以浦发银行为首的金融股板块反弹的带动下企稳回升，最终两市大盘均以一根小阳线收盘。昨日的反弹，除了技术面的因素之外，主要还是与消息面财政部提前解冻记账式五期国债质押券、央行通过公开市场操作将向市场投放100亿元资金的利好有关，这对近期严重紧张的资金面无疑是雪中送炭。此外，招商银行领导出面回应再融资风波多少也对止跌产生了一定正面效果。
但对于银行股乃至整个市场，中线仍然存在较多的不确定因素。一方面，机构投资者在金融股板块上逐步撤离，导致银行股板块整体重心下移；上半年以开放式基金为首的主力在金融、汽车、钢铁三大板块上投入重兵，但随着市值的攀升，流动性风险也逐步显现，基金主力不得不采取兑现部分筹码的方式来降低系统性风险。日前，最主要的抛售压力来自本月招商银行公布拟发行不超过100亿元的可转换债券，除6％左右向流通股股东配售外，其余份额均向社会法人股股东配售。有数据显示，截至9月1日，共有53只投资基金重仓持有招商银行37939．98万股股票，占流通股比例25．29％，其流通市场达41亿元，是众多投资基金的“核心资产股”。毫无疑问，本次招商银行再融资，投资基金将成为最大的受害者，上市公司如此“以怨报德”的行径无疑严重挫伤了投资基金的持股信心。
近期市场普遍寄望于低调上市的华夏银行能够成为“中信证券第二”，带领大盘重现生机。但笔者认为，两者难以类比：一则从上市时机分析，华夏银行是在大盘调整阶段发行上市，与中信证券在年初股指处于低谷回升时期发行上市不可同日而语；二则银行股板块的整体想象空间难以与证券行业相比；三则下半年的资金面情况也与年初中信证券发行时大相径庭。而对于招商银行，在其消息面没有明显好转时，对于反弹仍不能乐观，毕竟有部分基金的仓位仍有获利，存在继续出货的可能。由于它对整个板块影响深远，因此后市能否持续，还有待进一步观察。
海顺投资 黄侃
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