北京首证：反弹持续力度将有限

　　北京首证

　　今日市况:

　　今日沪深两市先抑后扬，午市展开一定的反弹走势，尾市双双以小阳线报收，其中沪指1390.17点报收，上涨8.73点，全天成交46.86亿元，而深圳成分指数上涨16.48点，以309 2.25点报收，全天成交19.60亿元，今日两市成交量有所放大。

　　热点话题:

　　上市公司资本资源利用率低下已成为我国证券市场日益突出的现象。一边是大量的公司IPO和再融资，一边是募集资金大量闲置和频频变更募集资金投向。两者之间形成强烈反差。虽说股票发行上市的管理已从“审批制”改为“核准制”，但仍带有浓厚的审批色彩，这是导致上市公司资本资源利用率低下的机制根源。

　　首先，企业申请股票首次发行上市甚至再融资所花费的时间十分漫长。上市公司从项目的确立、上报、到融资获批，期间要耗费的时间是上市公司难以掌握的。应该说，大部分上市公司在确定募资项目时是经过审慎论证的，但等到融资请求获批以后，或时不我待，企业已用其他来源的资金进行了投资，或市场情况已经发生逆转，原定项目投资价值已大大减小，上市公司不得不更改原定募资用途。

　　其次，由于考虑到申请股票发行的时间成本，有的上市公司索性先申请融资再找投资项目，而将募资项目的可行性报告变成了“可批性报告”，待融资实现后，再变更为当前想投入的项目。上述现象也是造成一些上市公司大量募集资金闲置、只好存银行和用于委托理财的原因之一。另外，大部分上市公司缺乏核心竞争能力，也是造成资本资源利用率低下的原因之一。目前监管部门已经注意到了这些现象，在强化变更募集资金用途的信息披露方面对上市公司作出了更严格的要求。但要从源头上治理资本资源浪费严重的问题，恐怕还要加速制度创新。

　　热点分析:

　　在今日市场交易中，金融板块表现出相对的活跃，华夏银行、中信证券等个股表现相对出色，并一度带动了金融板块的短线反弹行情，一方面近期银行股跌势比较汹涌，短线超跌后孕育一定的反弹走势，另一方面华夏银行低调上市后封杀了该股进一步深幅调整的空间，该股低位适当反复后孕育短线的活跃行情，作为目前市场关注程度比较高的一个股票，该股的短线活跃也刺激了金融板块的反弹行情，但是目前存量资金运作格局下，金融板块很难持续走强，对此投资者应该有一定的心理预期。

　　另外，ST板块表现出整体的活跃，相当一批ST股票出现在涨幅前列，ST板块是弱势环境中机构资金的无奈选择，ST股票的活跃从一个侧面反映出大盘还处于弱势格局中，但投资者参与ST股票时必须注意风险的控制。我们也注意到庄股跳水行情的蔓延，虽然庄股模式已经为市场所放弃，但庄股依然是庄股，随着市场环境的变化，庄家的融资难度越来越高，而近期市场资金供应的捉襟见肘使得庄股生存环境进一步压缩，只要庄股资金链的任何一个环节出现问题，都可能导致其链条的断裂，而导致股价的跳水动作，庄股跳水行情的蔓延也将对盘势形成一定的负面冲击。

　　后势研判:

　　虽然大盘出现了短线的反弹行情，但是我们认为反弹行情的持续力度将是非常有限的，主要是基于以下一些理由：

　　1、行情的反弹主要是银行板块的短线活跃，但我们认为银行板块的持续攻击能力也是有限的，同时我们也注意到其它蓝筹股依然处于振荡格局中，也会削弱银行股活跃产生的积极影响。

　　2、深圳综合指数已经创出了年内新低，从指数相互验证的角度出发，深圳综合指数的向下破位也对行情的发展形成一定的负面冲击。

　　3、大盘展开短线反弹行情时成交量依然处于萎缩状态，以目前的量能状态是很难有效化解行情危机的，同时沪指的短期均线系统空头排列并继续发散向下，也对反弹行情的发展形成制约因素，多方面因素分析，我们认为行情的反弹力度将是有限的，技术上短线反弹后大盘还将有振荡整理过程。由于市场还是处于弱势格局中，目前还不适合大规模运作，投资者还是以谨慎为主，即使操作也是以比较轻的仓位进行短线的快进快出操作。