|
周一点题
●招商银行持续大幅下跌确实给市场带来了很大的压力，而我们同时注意到市场做空的动能层出不穷，尽管上周大幅下跌的新股出现了明显反弹，但强势股的回落又对大盘构成威胁，尾盘清华同方的走低带动大盘再度跳水。在操作上，我们仍建议在成交量放大之前仍应保持谨慎。
背景分析
视点之一：除了招商银行的主动性杀跌之外，中国石化等指标股也有刻意打压之嫌，市场人气的恢复是一个漫长的过程，短期内至少需要强势股的赚钱效应，因此应重点关注强势股的走向。日前管理层公布了《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》，对拟上市公司的业绩计算、独立性和融资额等提出较以前更为严格的要求，并将于今年10月1日起开始施行。这主要是针对目前市场中出现的新股上市后业绩下滑、股价持续下跌问题的进一步规范，可以说是明显的利好，但市场并没有给予明确的反应，除了一些超跌的新股出现一定程度的反弹外，股指反而创出调整新低。由此可见，目前市场低迷的情况下，这种利好难以短期内调动市场人气，而且此次仅仅只是规范了首发公司的融资问题，而象招商银行这种再融资问题并没有涉及到，而周一盘中招商银行跌幅达到3%以上，直接带动了金融板块为代表的指标股下跌。
在目前整个市场环境没有明显改观之前，以金融板块为代表的指标股和以新股板块为代表的人气股仍将是大盘压力所在，强势股在目前调整行情中值得关注。在目前的弱势市场中，每一次指标股的反弹反而成为新的空头能量的聚集，特别是象招商银行等这种连续走弱的个股，在反弹过程中值得警惕。相反，一些强势板块的回落往往酝酿着一些机会，从近期的资金流向来看，数字电视板块、东北板块、H股板块成为市场关注的焦点，尽管清华同方周一尾盘出现明显下跌，但该板块仍有一些个股表现活跃，如东方明珠、上海科技等，后市该板块仍有进一步活跃的机会；而象H股板块的广船国际、东北板块的沈阳机床等板块龙头股都已经创下今年年内新高，这些有着中线资金参与的板块在后市调整中也将酝酿一定的机会。
视点之二：短线关注航空航天板块和旅游板块，中线关注通信板块。周一盘中受到相关消息的刺激，航空航天板块出现全线活跃的走势，其中中国卫星一度涨停，另外航天动力、航天长峰、航天信息、航天通信、航天晨光、航天科技等均涨幅居前，包括象洪都航空、成发科技等大股东有航空航天背景的个股也都出现了明显反弹。在此建议对太原重工、西飞国际等潜在的航天概念股适当关注，其中太原重工曾是我国重要的国防重点建设工程设备生产商，酒泉、西昌、太原等三个卫星发射中心使用的绝大部分卫星发射塔架都是由该公司生产提供，尽管目前受到钢材等原材料价格上涨的影响，业绩持续回落，但在未来整个国家基础设施建设，特别是国防工程建设方面仍具备非常大的机会，而作为一家处于历史底部区域的超跌低价股，短线有望在航天题材刺激下形成活跃行情。另外，旅游板块随着十一黄金周即将来临，也呈现出持续活跃的形态，象张家界、黄山旅游等旅游板块的龙头可适当关注。
而从中线的角度来看，通信行业固定资产投资正在给整个行业带来巨大的机会。从日前信息产业部公布的前八个月最新统计数据显示，今年1——8月份电信固定资产投资达到1082.1亿元，同比增长达到30.4%，其中7、8两个月完成300亿元，而按照整个电信行业固定资产投资的季节性规律，年底前将是固定资产投资的高峰期，因此今年整个行业强劲复苏的势头将相当明显，并带给相应的上市公司巨大的机会，日前大唐电信公布公司与联通新时空内蒙古分公司签订了1.1亿元CDMA网络三期工程第一阶段设备采购合同及服务合同，而公司下半年以来连续多次在中国移 动和中国联通的采购招标活动中中标，这种行业的复苏带给相关上市公司的机会将在二级市场上得到逐步体现。
附研究报告：大唐电信频频中标
9月20日大唐电信宣布在联通新时空CDMA网络三期工程第一阶段设备采购中获得其内蒙古分公司1.1亿元的合同。而就在8月份和7月份，公司先后在中国移 动广西分公司GSM八期工程基站微波工程招标活动和在中国联通3.5GHz和26GHz无线接入系统项目7个省会城市的招标中一举中标，随着电信行业固定资产投资的复苏，公司正迎来新一轮发展机会。
大唐电信2003年半年报显示，公司在一季度业绩大幅亏损的情况下，二季度有了明显改善，其中主营收入较一季度有了明显提高，另外在一季度亏损4226万元的情况下上半年亏损额已缩减到1986万元。从目前公司主业毛利率来看，集成电路及软件类毛利率高达39.86%，远高于其它业务的毛利率，而分析公司的利润构成可以发现，控股85%的大唐微电子成为公司主要利润来源，公司在手机芯片方面所体现出来的增长潜力值得投资者关注。2001年10月，由大唐微电子承担的信息产业部重点科技发展项目及国家移 动通信专项基金资助暨1999年国债投资项目——数字移 动通信GSM手机专用SIM卡芯片研制成功，此举打破了西方在此技术上对中国市场的垄断。不久，公司与中国联通和信息产业部传输所联合展开中国UIM卡标准的制订，并利用2000年配股资金5900万元进行CDMA手机专用的UIM卡开发，目前大唐电信UIM卡已经完全实现商用，并投入联通一期CDMA系统中使用。公司在今年上半年配合中国移 动GPRS“动感地带”推出的SIM卡获得了良好的市场反应，并成为中国移 动的主要供货商。可以看出，公司凭借技术上的优势，已经在SIM卡和UIM卡手机芯片市场国产化方面获得良好发展，并成为大唐微电子的主打产品。
2000年下半年以来，该股随整个科技股板块开始长线下跌，7月下旬在跌破10元大关并创下历史新低后曾连续放量走强，目前股价仍处于长期下跌通道之中，后市能否在基本面复苏的情况下突破下跌通道值得中线关注。
| 
