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广州万隆 成长投资顾问群
这两个月来缓步阴跌、反弹无力的格局，让人无法对市场产生任何兴趣，1473点、1447点、1400点乃至技术分析派人士相当看好的1388点均没能产生强劲的支撑，下破的时候就如戳破一层薄薄的窗户纸一样，连应有大幅震荡都不曾有过，而盘面成交量的日减则让市场的弱势以数据化的形式显现出来。
大多数证券市场参与者总是难免会受到市场气氛的影响，当行情上涨群情汹涌的时候会表现得斗志昂然，似乎已经看到日进斗金的明天；而当行情下跌人心涣散的时候则会丧失希望，似乎前途一片暗淡无光、毫无希望。市场总体的方向毫无疑问是基于宏观经济的发展方向，然而中途每次中级、甚至大级别的波动，均是因为市场参与者的群体情绪从悲观到乐观，又或者从乐观到悲观的演变而导致的。例如在2002年年初，大盘在连续暴跌了8个月后在1339点见到低点，但是却只有很少数的人在1300多点的位置成功地建仓，然而当市场上涨到1500点、1600点的时候，很多人被市场的上涨所感染，非常"坚定"地认为1300点附近区域是政策铁底，将是以后再难见到的底部，但是当去年底、今年初大盘再度下探到1300点区域的时候，又有几个人能够不为市场的悲观气氛所影响，坚定地认定1300点是底部区域而作出买入的决定呢？投资者正是这样，总是为市场的气氛所影响，群体情绪不断从乐观到悲观，又从悲观到乐观发展，而行情的波动也正是因为群体情绪的周期性变化而展开。
在年初大盘再度探底1311点止稳开始回升之后，蓝筹股一度领涨指数，而且也得到了市场的一片叫好，更有人认为市场将因为蓝筹股的领涨从而开始步入长期的慢牛上涨当中，乐观的情绪逸于言表。在蓝筹股大行其道的4、5月份，几乎所有的言论都对蓝筹股褒扬有加，只有赞叹之声而无贬责之词，越来越多人在经历了1311再度见底上升之后，比以往更"坚定"地认为1300点附近甚或1400点以下区域已成市场的中长期底部，如能再度回探这个区域将是千载难逢的买入时机。然而市场参与者的群体情绪总是会随着市场的变化而改变的，经历了五个月有余的调整之后，指数已经从1649点的年内高点又在此回到了1400点以下区域，即使于近几年的最低点1311点也不过就五、六十点的距离，但投资者的乐观情绪已经被多月来的调整折磨的所剩无几了，在指数表现最为强劲的4、5月份曾经被大肆渲染的"1400点以下是安全区域"再难引起投资者的共鸣，代之而来的是对市场弊端的逐一讨论，似乎一夜之间证券市场已经到了痼疾缠身、无药可医的地步，前途看起来一片灰暗。仅仅几个月的时间，何以会产生如此大的变化呢？难道这些问题是从今天才存在并且需要解决的吗？答案显然是否定的，正如我们以上所讲到的，市场参与者群体情绪的演变才是导致指数波段起伏的最主要原因。
市场的波动正是反映了投资者群体情绪的发展，当大多数人处于悲观失望的时候，市场就慢慢开始孕育上升的行情，而当悲观失望随着指数的上升、个股的活跃而慢慢被乐观的情绪所取代，市场一片歌舞升平的时候，市场的风险实际上就已经出现了，指数就开始转入调整，直到市场再度弥漫在极度悲观的情绪时，行情的转机就出现了。目前市场经历了五个多月的连绵下跌之后，调整已经相当充分，而指数已经进入了1300点的安全区域之内，但投资者却因为受到市场中悲观的气氛所感染的话，就肯定会错过可能是最后一次在1300点区域建仓的好机会。
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