国金投资：长假将至 阴跌格局不改

　　国金投资　　　

　　受今日发布了提高首发上市融资门槛消息的影响，今日两市大盘在开盘时瞬间出现了上扬，但是受到指标股和庄股纷纷跳水的影响，大盘一路下跌。虽然股指跌幅以及成交量都不大，但是盘面显示市场人气已经到了非常低迷的阶段，相信市场离底部已经为期不远了。

　　从盘面情况来看，银行股和指标股承接上周破位的走势，继续下滑，宝钢股份、中信证券、中国联通、中国石化等都出现了破位后逐波杀跌的走势。在指标股一路下跌的情况下，一直表现较为强势的网络科技股也不敢逆市向上，清华同方、深科技、海虹控股、上海贝岭和朝华集团等都陷入了调整。

　　另外，近期一些再融资股以及庄股的跳水给极弱的大盘更加雪上加霜，哈飞股份、燃气股份以及昌久生化等出现了大幅跳水。但是我们看到市场中还是有部分短线热点的，受中国载人航天计划可能将于10月份实现的影响，今日航天类个股大幅上扬，其中中国卫星以涨停收盘，另外近期一直有所表现的ST类股票中的部分个股在盘中也有所表现，这些为死气沉沉的大盘增添了一丝活力。

　　从大盘的走势上面来看，经过三个多月下跌的大盘目前日K线和周K线的各项技术指标都已经明显超卖，呈现一种底背离状态。而上证综指的月K线BOLL轨道下轨目前在1340点附近，从上证综指的历史走势来看，上证综指历史上跌破BOLL线下轨都是因为有巨大的利空的影响，机会非常小，，而目前象国有股减持等大的利空推出的可能性几乎为零。从这点来看，大盘整体下跌空间并不大。

　　投资策略上，由于国庆长假将至，大多主力为避免国庆长假期间的突发不利政策消息面因素的影响,在国庆前不太可能大举入市,而经过三个月阴跌的市场本身就有一股下跌的惯性，目前相距国庆仅区区数个交易日。建议投资者在大盘整体下跌空间较小的情况下，做好国庆之后的入市准备。

　　新闻背景及分析：

　　1、公司首发股票门槛更高

　　中国证监会日前下发《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》。对拟上市公司的业绩计算、独立性和融资额等提出较以前更为严格的要求。通知自10月1起正式实行。

　　点评：新规则规定股份公司成立满三年后方可申请上市，与目前企业辅导满一年后方可申请上市相比，将部分企业申请发行上市的时间推后，不仅有利于缓解扩容压力，而且从源头上杜绝首发企业通过模拟财务报表包装业绩的问题；禁止独立性存在重大问题的企业发行上市，有助于防止大股东凭借大量关联交易侵蚀上市公司权益损害中小股东利益现象的不时发生；公司首发筹资额不得超过其上年度未经审计的净资产值的两倍，将促使企业注重提高募集资金使用效用，以此推动证券市场优化资源配置功能的发挥。总之，新规则的规定，可谓弹不虚发，直击上市公司陋习，提高上市公司质量，夯实市场根基，保护投资者利益，提高股市吸引力。

　　2、券商客户资产管理业务规则接近定稿：券商可设立限定性和非限定性集合理财计划；对券商相关资格进行差异化规定

　　点评：规则制定了，游戏可以开始。券商客户资产管理业务如果得以开展，不仅有利于增强券商盈利能力，在一定程度上也会间接增加市场资金供给。

　　3、中国社会科学院计量经济与数量经济研究所所长、‘中国经济发展蓝皮书’课题组负责人汪同三教授表示，SARS之后中国经济复苏相当快，预计二○○三年全年经济增长将保持在百分之八点三到八点五之间。他透露，初步研究还显示，二○○四年中国经济增长将不会明显低于今年。　

　　简评：今年四季度和明年的经济增长，将为股市的发展提供良好的宏观背景，股市仍然存在较大机会。毕竟，作为宏观经济晴雨表的股市，终究会反映基本面的。