北京首证：将进一步振荡下拓空间

　　今日市况:

　　今日沪深两市继续振荡下跌，沪指再创调整新低，尾市双双以阴线报收，其中沪指1381.44点报收，下跌9.93点，全天成交39.36亿元，而深圳成分指数下跌16.72点，以3075.78点报收，全天成交17.86亿元，今日两市成交量继续萎缩。

　　热点话题:

　　总是处于“只闻楼梯响，不见人下来”状态的货币市场基金，可能很快就会有实质性突破。证监会已经于日前下发了《货币市场基金管理暂行规定》，各基金管理公司和基金托管部门的书面意见也已经于前一周汇集到证监会基金监管部。事实上，货币市场基金和保本基金一直是国内基金业产品创新的重点方向。在南方基金公司突破保本基金后，货币市场基金当仁不让成为下一轮基金创新的焦点所在。据了解，未来的货币市场基金将涵盖所有以货币市场基金或是“货币”、“现金”、“流动”、“现款”、“短期债券”等类似术语为名称的基金品种。而货币市场基金的投资方向除了现金、期限在一年以内的债券和债券回购外，还将拓宽至包括银行定期存款、协议存款或大额存单；中央银行票据；银行承兑汇票；经银行背书的商业承兑汇票在内的其他具备良好流动性的金融工具。这些低风险、高流动性的投资无疑为未来的市场和投资者提供了更多选择。根据有关材料，货币市场基金将被禁止投资于股票、中长期债券和信用等级在AAA以下的企业债券等相对高风险品种。

　　热点分析:

　　在今日市场交易中，航天板块表现出相对的活跃，中国卫星、航天动力、航天长峰等个股都出现在涨幅前列，航天信息再度成为沪深两市的第一高价股，在一定程度上刺激了航天板块的短线表现欲望，但是我们也注意到航天信息已经失去了往日的强势攻击风范，其对航天板块的刺激作用是相对有限的，并且目前市场还维持着热点的快速轮动，航天板块可能也不能摆脱这样的轮动格局，因此我们判断该板块的持续攻击力度也将是相对有限的。另外，次新股群体也出现了一定的活跃，这主要是上周五该板块出现了整体的宽幅振荡行情，短线下跌幅度比较深后技术上展开的小幅反弹行情，在目前存量资金运作的情况下，次新股行情的短线发展并不乐观，我们并不建议投资者追涨次新股品种。另外我们注意到，指标股的振荡还在延续，招商银行、韶钢松山、申能股份等个股都出现了比较深的跌幅，这些股票基本上都是基金重仓股，这些股票的进一步振荡从一个侧面说明基金重仓股还是近期市场的一个重要做空力量，基金重仓股已经陷入流动性陷阱，由于这些股票的市场权重比较大，因此这些股票的振荡对盘势形成一定的负面冲击。

　　后势研判:

　　行情的弱势格局清晰，后市将进一步向下寻求支撑。那么行情如何才能止跌企稳呢？这主要有以下几个方面的要求：1、政策上对行情的发展形成一定的支持。2、市场风险得到充分释放。如何判断市场风险得到充分释放？这里有几个指标，其一市盈率指标，目前沪深两市的加权平均市盈率为35.72倍，如果市场平均市盈率降低到20倍以下，则我们就可以认为市场的风险已经得到比较充分的释放了。其二是市净率指标，目前沪深两市的加权市净率为2.86倍，我们估计两市的平均市净率下降到2.50倍的时候，风险也得到比较充分释放了。3、大盘重心趋于稳定，换言之蓝筹股群体能够止跌企稳。目前还没有任何其它板块能够取代蓝筹股的市场地位，大盘近期的破位与以银行股为代表的蓝筹股群体的进一步振荡有着密切联系，在蓝筹股群体尚未止跌企稳之前，大盘的止跌企稳是无从可谈的。4、行情形成鲜明的领涨热点。通过领涨热点的强势攻击来推动反弹行情的深入发展，从某种意义而言，成功培育领涨热点将是未来行情发展的关键。就短线而言，空方占据市场优势，控制着行情的短线发展方向，后市将进一步振荡下拓空间，短线沪指将下探1350点附近的支撑作用。操作上以谨慎为主。