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叶剑/光大证券南京
还有8个交易日，就要告别九月、迎来国庆。“国庆行情”会不会出现？在什么板块出现？又有多大行情？这是操盘者、投资人在目前“股市为何缺乏吸引力”、新股是否打包发行、创业板或小盘股市是否推出、长江电力到底何时发行等争论和疑虑中，需要思考的问题。关于“国庆行情”，有下列思路可以参考：第一、无论“国庆行情”是否出现，资金紧张
是第四季度供求关系上最突出的问题第四季度资金面偏紧，已经在下列问题上得到反映和印证：(一)长江电力发行推后。(二)招商银行100亿元可转换债券的发行遭遇基金的抵制。(三)第八期国债发行流标和第九期国债发行取消。(四)提高准备金率、控制房地产信贷的政策背景下，上市公司加大再融资的力度、甚至圈钱如狼似虎，包括金地集团、宏源证券、厦门建发等等，市场上出一个“再融资方案”，就多一个“跳水明星”，甚至形成了“跳水明星队”。(五)市场上不断出现莫名其妙跳水的庄股，在没有基本面利空消息、技术面原本不差的情况下，突如其来大跳水，说明相当一部分庄家出现了“资金链断裂”的问题。反映了进入第三季度末期、以及进入第四季度，越来越多的机构面临年终结帐的问题。(六)深市发行新股的问题，尤其是新股是否打包发行的问题，可能同长江电力一样，是市场难以吞咽、消化的问题之一。
综合上述种种情况，可以发现：进入第三季度末期、以及进入第四季度，市场进入了本年度资金面最为紧张的时候。因此，要回答“国庆行情”是否出现、行情多大，首先应该把这个问题，放到资金面严重紧张的背景下考量。如果如此，则能够作出的结论只能是：即使有“国庆行情”，则时间、空间都将相对有限。
第二、是否有利好支持“国庆行情”？“国庆行情”如果有，则在什么板块上出现？从利好的角度看，也不能完全视而不见。可能的利好有：(一)券商受托理财的方案和利好，是否推出、是否国庆前后推出，是超跌股上杀跌者需要考虑的问题之一。(二)十月八日起券商发债的利好将实施，其中中信证券已经在开始发行20亿的债券。(三)国庆长假，在前有暂停五一长假、后有非典仍有可能在秋季出现的背景下，可能出现旅游业的井喷，这从各旅行线路纷纷提价的新闻中可以见到端倪。(四)第四季度将召开十六届三中全会，这是胡锦涛接任总书记、国家主席以来的第一次全会。因此，综合上述基本面要素，在资金面压力重重的大背景下，短期反弹，还是有可能出现。尽管反弹的时间、空间都是有限的。
第三、技术面支持国庆行情与否？支持国庆行情多高？什么板块和个股可能有有限机遇？从技术面看，不论是日线还是周线指标，都已经是严重超卖。截止到9月19日周五，上海综合指数的日线KD处于16、19，双双严重超卖；周线KD指标则处于8、11，也即意味着：日线、周线都酝酿着较为严重的超跌反弹的欲望。而深成指的日线、周线指标则情况类似。深成指的日线KD指标处于16.4和16.7，周线KD处于10、18，同样酝酿着较为严重的超跌反弹的欲望。从技术位看，上海综合质数跌破1400点整数关，历来破位重要技术位、整数关、将招致反抽和反弹。尤其是：1649点以来下降三角形的下跌目标位，理论值为1297点到1364点区域，如果股指继续下跌逼近这一区域，则技术支撑的作用将显现。因此，如果国庆前有下跌到上述指数区域或者附近的机会，则不排除股指向20乃至30天线反弹、也即向1420点到1430点区域或其附近反弹的可能性。尤其是技术面反弹要求得到利好消息配合的话。反弹的空间在50点左右，视利好的大小而定。支撑反弹的板块，不排除是旅游股、商业股、中长期超跌股等等。但是，反弹到位之后，如果继续出扩容的利空，则对于大多数股票而言，不过是又一次逢高减磅的机会而已。
总体而言，“国庆行情”可以有反弹、可以有局部机会，但是，难以见大底、难以有大起色。大底还要耐心等待，局部机会则可以捕捉。
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