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本周深沪股市在新股扩容和金融股再融资等的冲击下击穿1400点继续下探走势，金融股和部分大盘指标股下跌对大盘影响较大，股指虽然在1380点短线企稳，但由于市场人气低迷，投资者期待的反弹行情能否就此展开还存有疑问。
从一周的市场表现来看，由于扩容压力沉重，投资者大多对后市表示悲观，大盘的持续下跌进入低风险区域根本不能激发市场的做多能量，因此市场热点较为散乱，个股方面只
有部分ST股、商业股和科技股表现活跃，但都不能形成整体联动的上攻行情，而且持续性较差。相对而言，由于金融股纷纷推出各种再融资计划，使得空头在基金重仓股上找到突破口，本周两市金融股跌幅较大，尤其是实施新股增发的宏源证券，股价一周跌去20%。与此同时，周三几只重要的指标股(也是基金重仓股)华能国际、宝钢股份、国电电力一度出现大幅下跌的破位走势，虽然没有形成持续的跌势，但对市场还是产生了较大的影响。股指由此创出本轮调整行情的新低1383点。暂时还不清楚这些权重个股的下跌是受大盘影响彻底走弱的开始，还是机构偶然的震仓行为。
分析原因，本周的股市继续下跌根本原因是扩容压力，除了首发上市的新股扩容继续密集推出，上市公司也纷纷借半年报推出再融资的计划。而较有影响的融资计划都出在金融股上。招商银行、、中信证券和宏源证券先后推出或实施再融资，由此使金融股的再融资达到高潮，对股市运行也产生较大冲击，因为这些公司此时宣布的计划在市场中引起了较多的议论和非议。比如招商银行发行100亿元可转债的计划使这只基金第一重仓股近期至少下跌10%，引起了基金经理的极大的不满。而宏源证券这样的业绩一般的公司都能够得到新股增发的机会，投资者不禁怀疑管理层是否严格执行去年6月提出的提高再融资的规定，同时对增发的排斥和恐慌在市场蔓延，无奈之下投资者只能选择抛售。
为什么在管理层表达了对股市低迷的关注以后，大盘仍然难以扭转不断下跌的走势呢？原因在于投资者对政策面的失望或不满，表现在两方面：一方面，前期由于央行一系列政策举措殃及池鱼，市场期待管理层能够拿出有力措施消除这些负面影响，但在开了一个券商峰会以后五号令仍然实施了，证监会仅仅推出了券商发债作为利好意图挽救股市的弱势，投资者对政策面难有作为感到失望；另一方面，为了完成今年的新股发行任务，尽管股市一跌再跌，新股扩容还是强行提速，在股市极度低迷的情况下新股发行上市，上市公司增发配股发转债对本已经捉襟见肘的股市资金面雪上加霜，这自然引起市场的不满。因此投资者不再关注管理层怎么说，而更看重管理层怎么做。在没有实质性政策利好或新股扩容压力不能减缓的情况下，尽管舆论上关怀备至，股市跌势如故。很显然，深沪股市的调整按照市场本身的技术走势来说应已基本到位，但股市下跌空间有限并不代表就能转而上涨，政策面的导向不明朗或者说看不到足够的积极信号，再低廉的股价都不能吸引场外资金入市，大盘就难以上涨。可以这样说，近期股市的下跌不是抛盘太重，而是人心涣散，市场上根本就无法积聚反弹所需要的购买意愿。
从市场各大板块的走势来看，基金重仓股中汽车股已经率先止跌回稳，金融股本周的大幅下跌已经基本回到年初的起涨点，利空信息也多充分消化，至于其它板块如石化、钢铁和电力股该调整的都有了较大跌幅，少数龙头股的强势是其基本面支撑的，因此基金重仓股继续释放的做空能量有限。科技网络股方面的走势仍然延续宽幅震荡，适度活跃的走势，表明这一板块炒作的想像空间虽然有限，但上攻潜力大于下跌风险。非主流板块的各类股票有些已经得到部分资金的低位关照而走强，有些没有资金关照的股票则是无量空跌，随时可能出现止跌反弹。可见，各大板块都不具备继续下跌做空的动力，这是大盘止跌的前提。但是如果没有政策面的积极影响，市场的做多能量并不会因为下跌有限就激发出来，大盘依靠市场本身的力量充其量达到弱势多空平衡，也就是说短线的窄幅震荡走势。一旦出现新的风吹草动，新的跌势随时可能出现。
短线来看，市场期待的反弹行情能否迅速展开还有待观察，因为走势至今还没有明确的止跌信号，股指仍然运行在短线下降通道中，只能期望大盘在1400点下方形成短线多空平衡，有效的反弹行情有待政策面的支持。不过短线大盘已经接近正常调整行情的极限低点，因此操作上应持股待涨，可适当高抛低吸。(国信证券肖建军)
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