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傅子恒
近期以来，华夏银行发行与上市一直吸引着市场关注的目光。该股之所以被广泛关注，源于其创造了太多的市场话题。
首先，该股发行与上市于市场的弱势格局之中，在8月底发布招股说明书的时候，距另一只超级大盘股南方航空发行与上市刚刚一个月的时间，其5.6元的发行低价令市场“错鄂”，从而带动了同板块中的几只已上市的银行股因“比价预期”而加速向下回落。12日，该
股以略高于7元的价位登陆市场，由于定位相对合理而总算站稳了脚跟；就在市场欲把过分聚陇的目光移至别处的时候，16日也就是该股上市后的第三日，公司发布的一纸董事会决议又一次使其成为市场注目的中心。
按照这份于9月13日通过的董事会决议，公司拟按新发行后的35亿总股本为基数，以每10股派现金红利2.23元分配2002年度利润，以每10股派1.3元分配2003年中期利润。这样，刚刚上市不久的华夏银行合计将向新老股东分派现金红利3.53元。
关于华夏银行此次提出向所有股东分配利润的做法，市场在讨论中共有两个主要的观点。一种观点的看法比较负面，认为华夏银行的这一分派主要是大股东套现的一种行为，公司刚刚完成的募资总额是56亿元(未扣除发行费用)，而按照分配方案，这次分配却需要派出现金12.35亿元，这种一边募资一边又大手笔派现的做法难免令市场心生疑虑。但也有另一种观点认为，华夏银行此次的分配方案表现出了对流通股股东利益的尊重，因为这一分配毕竟是公司刚完成募资、流通股股东尚未对公司利润产生贡献的时候。笔者认为，华夏银行的这一举动有令人质疑的地方，但从市场角度看，这一做法所产生的市场影响似乎更值得关注。
华夏银行刚完成募股就派发现金红利的做法不禁使人想起前几年公司在再融资(配股或增发)时的做法，由于再融资有净资产收益率方面的门槛规定，一些公司为调整财务指标而达到规定的要求，常常采取分派现金红利以降低净资产、从而达到提升净资产收益率的举措。华夏银行此次不存在调控财务指标方面的动机，但另一方面却似乎给人一种猜测，即公司有用新募集资金进行分配的嫌疑，公司是否在募资前已经存在有现金流紧张的情况？如是，则公司对新募资金更需要慎重使用。
从正面角度看，近年以来，在上市公司派现方式中，市场对分派现金表现出了更多的青睐，一般能够进行现金分派的公司都是一些经营稳健、业绩较好的公司，华夏的此次派现或许有利于其保持一个好的市场形象，但最终其能否真正被市场认可还取决于公司以后的经营。
其外，另一个需要高度关注的方面是，华夏银行这只大盘银行股上市定位较低，从而给未来行情留下“伏笔”。一般而言，银行股的行业特征决定了其具备较多的市场“题材”，其较大的流通市值与稳定的公司经营对大机构资金具有较强的吸引力，该股目前7.2元多一点的价位，如扣除每股3.53元的每股派现，其价位甚至低于7元。长线来看，故该的走势值得留意。
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