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今天大盘继续震荡，探出新低后开始产生反弹，但市场的分歧依然较大，涨跌互现。市场中有两种声音，一种认为大盘破1400点之后，调整就到位了，至少有较强级别的反弹，另一种并不以1400点为参考，认为大盘还有一次恐慌杀跌的过程。两者似乎都有理由，我们更认同后者，原因有以下几点。
原因之一：量能是最直接的信号，任何指标可以骗人，但是大盘的量能是一个比较忠
实的参考依据。近日成交量呈现日益萎缩的状态，两市共计60-70亿左右，如此的量能足以显示出市场观望气氛比较浓厚，鲜有增量资金介入。虽然有部分个股活跃，前几天也曾有不少股票涨停，并且放量，如聚友网络为代表的网络股板块等，但是投资者可以发现，这些个股的放量是突然的，没有先兆，同时持续的时间也比较短，这明显表明是短线资金缩为，而非中线资金。短线资金是一把双刃剑，能在短时间内拉台股价，但事后的最大做空动能就是他们。因此只有持续的中线资金才能使市场步入良性循环。
原因之二：大盘指标股继续做空。昨天高位盘整许久的宝钢终于破位了，同时许多指标股纷纷下跌。上半年银行、钢铁、石化等大盘蓝筹股轰轰烈烈的行情，使指数虚化了，赚了指数不赚钱。而下半年大盘指标股回调，反而对大盘构成巨大的压力，不仅仅是该板块的调整，而且带动了其他个股的下调，由此来看，大盘股在市场中的杠杆作用还是比较明显的。而目前来看，大盘指标股的调整还没有到位，他们轮番调整，大盘要起稳，首先要等指标股起稳。
原因之三：基本面还未得到配合。虽然近期有一些利好的消息，比如券商发债、集合理财、券商基金会议召开等，但是这些是一个长期的过程，还没有到真正实施阶段。同时一些利空的因素对市场有着直接影响。首先扩容压力的逐渐增大让投资者喘不过气来，华夏银行着陆了，长江电力还在等待，犹如一颗定时炸弹。深交所重新发新股后可能迎来一次扩容小高潮，这些都制约了目前市场向上的脚步。另外银根收紧对于资本市场无疑是不利的，虽然目前货币市场和资本市场还是相对独立，但是不可否认，有部分资金是从银行流入证券市场的，因此这对于本身就缺乏资金的证券市场是杯水抽薪。
通过以上三点我们不难看出目前大盘启动还不到时候，只有档三者条件具备的情况下，大盘才能走出两年多来的下跌趋势，因此近阶段我们只能耐心等待，不过作为机构投资者或许已经开始悄悄准备，因为大资金建仓需要一个长期的过程，目前正是黎明前的黑暗。我们给投资者提几点建议：1、不盲目追涨，以免短期被套；2、不盲目割肉，往往就是地板价；3、选股遵循两个原则：质是本，量先行。
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