|
海通证券 李汝明
昨日，上证指数惯性下挫至1389点后逐步反弹回升，华夏银行公布了较好的分红方案，令银行股的抛压减弱，股价逐步企稳，减缓了市场压力。个股活跃程度有所加强，盘中科技股出现了比较活跃的局面，使投资者心态有所回稳。面对1400点的重要心理关口，多空双方的分歧是比较明显的，1400点以下多方力量有望逐步加强。
从基本面的状况分析，近期上证指数跌破1400点的重要心理支撑位与资金面的紧张状况是分不开的。首先，交易所国债的价格已出现大幅下挫，银行间同业拆借利率目前已升至2．9％至3％的水平，近日更有2003年记账式八期国债共计240亿元在交易所市场招标出现流标现象，该期国债的实际发行利率已达到3．25％的水平，而参与竞标的机构资金仅有不足100亿元。其次，近期新股发行速度较快，对市场资金的压力较大，尤其是华夏银行10亿Ａ股上市流通后，短线对市场中的存量资金形成了相当大的压力。由于华夏银行低价开盘，部分投资者抛掉原有的银行股，买入低价的华夏银行，引发了银行股板块整体价格的回落，加大了股指的压力。招商银行发行100亿元可转债的再融资方案，也遭到了以基金为主的机构投资者的反对，更加大了市场对银行股的抛压。因此，在弱市状况下，新股发行压力对大盘的影响仍不可小视。第三，股市运行即将进入第四季度，市场中机构心态趋于保守。从历史角度看，由于结账因素的存在，四季度往往处于收官阶段，大量投资者已形成了一种思维定式，四季度股市的表现往往比较清淡，没有上半年行情火爆，目前又逢国庆长假前期，因此投资者入市的意愿不是很强。
从市场的交易状况分析，近期市场成交量始终处于低水平是投资者信心不足的重要因素。9月初大盘的反弹只是昙花一现，许多投资者发现市场反弹过程中，只有短线资金参与了次新股和部分科技股的炒作，大部分蓝筹股没有像样的表现，机构间出现了明显的分歧，沪深两市单日成交量最大不过120亿元左右。而近日银行股受华夏银行上市的影响破位下行，使部分股价相对稳定的蓝筹股也面临一定的压力，如中国联通和南方航空均受到较重的短线抛压，进而导致股指受压。市场交易量的贡献主要来源于新股、少量活跃的个股和大盘股。除去新股，两市成交量仅在60亿元至70亿元，大量股票虽然已经跌破年初1311点时的价格，但仍少人问津，也表明在目前的弱势格局下，机构在操作上比较保守，众多中小散户已少有操作意愿。
从技术角度分析，周一上证指数受华夏银行上市的影响跌破1400点重要的心理支撑位，大盘跌幅加大。昨日股指有所回稳，但成交量仍然较低，由于1400点是近年来多空双方多次争夺的重要点位，大盘运行于1400点以下的时间都较短，每次均是多方最终获胜，因此目前1400点的位置，多空双方仍会反复争夺。均线系统的空头排列增加了多方反攻的难度。技术指标显示，股指短线超卖，有反弹要求。总体来看，1400点的位置市场风险应该不会很大，大盘在1400点会有一段时间的反复。
| 
