北京首放：把握结构调整中的机会_股市及时雨_财经纵横

北京首放：把握结构调整中的机会

http://finance.sina.com.cn 2003年09月16日 16:45 新浪财经

　　北京首放

　　虽在1400点关口被跌破之后，今天深沪两市并没有跌停的股票出现，甚至跌幅超过7%的股票也没有，说明市场没有出现恐慌情绪，投资者情绪比较稳定，盘面中最主要的作空的动力来自于银行板块的下跌，以及占有较大权重作用的蓝筹大盘股的弱势整理，而聚友网络、数码测绘的涨停带动了下午科技股的全线反弹，成为了市场弱势格局中的亮点，并且成功

将沪指重新拉回了1400点的整数关口之上，成交量出现了少许的放大。那么，市场中的这种现象说明了什么？

　　我们通过对今年行情与去年行情相比，可以发现，虽然今年与去年在指数波动区间上差别不大，但两次行情完全不可同日而语，去年整体上呈现出超跌反弹的格局，深市本地股和ST类个股涨幅可观，投资者可以利用技术面超跌的特点来进行选择，但是如果今年按照同样方法操作，却会发现赚钱非常困难。我们认为这是中国证券市场中本身股价结构深层次调整所带来的结果。

　　沪指在2001年6月中旬摸高2245点后结束了牛市循环周期，进入了熊市调整期，期间个股也同步沉沦，股价结构进入洗牌过程，并且我们发现在2003年的行情中，市场的股价结构调整较以往任何时候都深刻、彻底，上半年20%的蓝筹股等核心资产上涨，80%的非核心资产的股票下跌正是最好的反映，我们认为，市场环境的深刻的变化是引导股价结构调整向深层次推进的最根本因素，对证券市场深层次问题的思考使市场中的参与者的心理上和行为上都产生了极为深远的影响，市场监管的加强、国有股减持工作、基金所倡导的理性投资思维为市场所接受等种种原因使股市由原来的资金拉动型向业绩推动型演化将是未来行情发展的必然选择，在这一个过程中，市场原有的价格体系将崩溃，从而建立起一个以业绩和成长为核心的新的价格体系，在今年的行情中，蓝筹绩优板块和科技网络板块的崛起代表了市场体系的正在进一步构建。

　　但是，随着股价结构的调整向深层次推进，原来的市场价值评估体系解体，新的价值衡量标准还在构建，这个过程将是一个非常痛苦的过程，并且还需要相当漫长的时间，这就决定了股价结构的调整将是复杂的过程，在这个过程中，就必然会出现反复，而这时新一轮机会就会悄然诞生，这也是结构性调整的最大特点，而在结构性振荡中关注新机会的形成则是今年行情中最有效的操作策略，我们从蓝筹股和科技股的走势进行比较分析可以发现，新机会有望在超跌科技股中形成。

　　就目前情况看，A股市场的本质仍然是资金推动型，蓝筹股的炒作依然要受到股价、市盈率、增量资金等因素的制约，经过上半年的充分炒作，持有了一大堆核心资产的基金陷入了上下两难的囚徒困境，如果在强势市场中，各方还能相安无事，但是如果处于弱势，那么，由于利益的关系则会使核心资产成为基金抛售的对象，一旦破位，基金多杀多则不可避免，像下半年的银行股的持续探底，相继跌破10元整数关的现象就是最为明显的例子。

　　而从近两个月的走势来看，科技网络股成为持续逆市上扬、逆市放量的强势群体，如清华同方、深科技等呈现慢牛走势，特别是近期在大盘大幅下挫的市场背景下，它们的表现更加突出，表明越来越多的资金开始向它们倾斜，所以科技股将成为下半年结构调整中最为重要的市场机会，尤其是已经经过长期调整后的超跌的、具有比价效应的超跌科技个股。

　　实战策略

　　操作要点：

　　1、科技网络股成为拯救大盘的主要力量；

　　2、ST板块曾一度有所表现，但不能激发市场人气；

　　3、银行板块短线有企稳迹象；

　　4、部分老庄股继续出现向下跳水；

　　5、成交量出现少许放大；

　　6、沪指重新回到了1400点上方；

　　7、K线出现阳包阴的组合

　　大盘风向：

　　大盘在1400点附近有着较为坚强的支撑，多空双方将在这里继?/p>

　　买卖决定：

　　投资者可对市场热点中的一些超跌个股进行加仓买入

　　板块监测：

　　关注-超跌科技股板块：短线成为市场中的热点，存量资金重点介入的目标

　　回避-历史上的老庄股：有出货嫌疑，中长线回避

　　个股淘金：

　　短线出击-精密股份(600092)：超跌数字电视相关概念股，有望成为数码测绘第二

　　中线跟踪

　　底部蓄势型-华意压缩(000404)、美而雅(600107)、通化金马(000766)

　　上升通道型-锡业股份(000960)、远东股份(000681)、青鸟华光(600076)

　　操盘计划：

　　仓位控制激进型：80%稳健型：60%保守型：50%

　　策略评价：

　　上周推荐的锡业股份继续呈现牛股态势，上升通道保持完美；周一推荐的凌云股份、惠天热电、沈阳机床在弱势中表现良好；前期连续推荐的中关村周二再创新高点。