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银河证券深圳总部研究中心 王百炼
周一，大盘创出自1649点以来的调整新低，上周K线为一根几乎是光头光脚的阴线，成交量的大幅萎缩，使得短期调整仍将继续。由于这种下跌为抵抗型，下跌过程中的反弹力度相当有限。预计沪市大盘只有最终下探至1350点附近后，才有可能出现像样的反弹。估计这种反弹的幅度可能在10%左右，反弹时间可能在9月底10月中。如果近期大盘下跌速度较快，
下跌比较干脆，则反弹启动的时间将相对提前。投资者在大盘跌到1350点附近时就应开始逐渐吸纳，把握好今年最后一次反弹的机会。
近期，几乎所有投资者都把目光聚焦于华夏银行的上市和它的表现，但华夏银行的低调上市，使得近期上市的次新股板块和银行股板块面临全面下跌的压力，两市银行股全面跌至10元以下。由于华夏银行短期要继续向7元价位靠拢，那么依据该股的质地和其它银行股的比照分析，现有银行类个股短期会受华夏银行低价位下拉的影响，会继续跌破目前的低点连续创出新低。而且，由于招商银行准备发行上百亿元的可转债，市场新股的扩容压力不断增大，金融板块的全面下跌和走弱，势必导致大盘的下跌，这一系列因素对大盘形成巨大的利空，导致大盘继续探底。另外，一些老庄股以跌停的方式跳水下行，已经形成了新一轮个股下跌的浪潮，使得两市创出新低的个股在不断增加之中，这样将进一步使股价重心下移，股票之间出现新的结构性重架，也会造成大盘继续下行。
从技术上看，由于对沪市历史最高2245点进行的大级别调整的底部箱型区间在1310点到1750点，这个区间的有效性已在2002年和2003年两年多的整理中基本得到确认，那么本次下调已经走到了大调整箱体的下方，继续下跌的空间虽然存在，但大幅下行的空间并不大，箱体的最低点在1310点，目前来看这个技术低点已经得到政策的默认和市场的确认。而自1311点到1649点的上升回调修正幅度达到0.819的位置，指数约回调到1370点，2002年11月27日反弹的低点在1353点，是年12月13日在1367点形成双底，最后又在2003年1月6日跌破这两个支撑点位到1311点，才正式展开像样的反弹行情，那么本次调整的低位应该在1350点上下不远。而政策的积极护盘和对市场的支持，使得大盘短期跌破1310点箱底的可能性基本不大。
年初，中信证券上市成为反弹行情发动的导火索，而华夏银行周五上市的市场环境与其上市时的外围环境十分类似。中信证券上市时市场相当低迷，成交量也是极度萎缩，该股上市当日大盘探底1311点，成交金额40亿。而当前市场1397点离前次反弹的点位已经相当接近，为1649点调整以来的最低，调整幅度超过了250点，成交额萎缩到50亿以下；而作为上半年的主流板块之一，金融股板块自6月以来的调整幅度已经超过今年涨幅的50%以上，目前加速下跌更是见底前的信号，就调整时间和空间来说应该较为充分了，反弹随时可能发生。目前定位较合理的华夏银行如能到时吹响反弹的号角，则金融股板块也将出现止跌反弹行情，大盘反弹行情的启动就将成为必然。
当然，由于华夏银行首日涨幅达到27.68%，远远高于中信证券首日涨幅11.33%，而且前者首日收盘价7.15元亦远远高于后者的5.01元，前者流通盘10亿股也超过了后者的1.5倍，这种种因素将使得由华夏银行引发的反弹行情将远远弱于中信证券引发的反弹行情。如无其它重大利好因素影响，反弹空间将很难超过1649点下跌到1350点(预计本次下跌的低点)幅度的0.5位置，也就是1500点附近。建议关注华夏银行等新股和科技板块两大后期可能形成的领涨热点，注意在大盘反弹到1480点区间时逢高减持。
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