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东方证券 薛群
昨日，沪深两市双双向下破位，分别击穿了1400点和3100点的整数关口，创出了4月份回调以来的新低。虽然证监会主席尚福林连续两次讲话的内容都有助于市场，但并未扭转市场浓重的观望气氛，表明目前市场的信心尚未得到恢复。盘中看，个股以普跌为主，华夏银行尾盘虽逆势小幅走高，但未能有效带动金融板块摆脱颓势，其他银行股继续大幅向下破位
，而前期涨幅较好的个股以及深圳本地股等都出现了大幅的下跌。
虽然扩容并不是目前市场调整的根本原因，但近期市场面临的扩容压力的确不可小视。近期有多家上市公司宣布了发行可转换债券的融资计划，而其中不乏计划融资数额巨大者。例如招商银行在公布中报的同时还公布了拟发行不超过100亿元的可转债议案、韶钢松山股东大会审议通过了发行总规模为21亿元的可转债议案、万科董事会审议通过了最高规模为30亿元最低规模为19亿元的可转债发行方案。在目前配股融资规模较小、增发门槛较高的情况下，许多上市公司把目光转向了发行可转换债券，由于门槛低、融资金额大，而且又有诸多灵活之处，当然受到了青睐。可是，这对市场资金面产生的冲击是可想而知的。上周五华夏银行10亿股新股上市，昨日三元股份1．5亿股新股上市，今日长力股份将发行5000万股新股，9月17日欣网视讯3000万Ａ股发行，9月18日上海置信电气2500万股新股发行，市场似乎无法得到喘息的机会。另外，长江电力虽然发行时间有所推迟，但其会在很大程度上压抑市场的做多热情。
最近两天市场给予最大关注的当数华夏银行的上市。作为一家中等规模的商业银行，华夏银行的基本面实属一般，与已经上市的四家商业银行相比，其股本结构与浦发银行相当，总资产仅高于深发展，即使将此次募集资金考虑进去，与其他银行股还是有一定差距，而其主营业务收入和营业利润均低于四家银行，总体实力与四家银行相比还处于一定的弱势。该股上周五上市首日的平均成交价格为7．32元，根据预测的2003年每股收益0．25元。该股目前市盈率已经接近30倍，参考其他银行股的市盈率已经没有想象空间。许多投资者对该股的登陆寄予了很高的期望，希望该股能够重现中信证券当初的辉煌，引领大盘摆脱颓势。但该股上市第一天的走势就几乎是单边向下，相反，该股的上市拖累了整个银行板块，已经上市的四家商业银行均连续两天大幅下挫，深发展更是创出了年内新低，坚持了许久的银行板块整体出现了筹码松动的迹象。
就技术面而言，沪市昨日击穿了1400点这一重要心理支撑位置，这使得短期大盘运行格局再度趋弱，大盘存在加速探底的可能。但同时我们注意到，近三年以来，大盘收盘指数在1400点下方的数量相当有限，这意味着市场再度步入了相对的低位区域，相信随着风险的加速释放，市场机会也会逐渐来临。
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