国金周末特刊：防止过热规范市场_股市及时雨_财经纵横

国金周末特刊：防止过热规范市场

http://finance.sina.com.cn 2003年09月12日 19:08 新浪财经

　　国金投资

　　本周的政策面主要有如下几个方面：

　　统计数据显示，8月份货币供应量增幅刷新六年记录，这已经显示出了目前经济有所过热。在昨日央行发行240亿的国债之后，今日三大报披露银鉴会将对国有独资商业银行开展

全面现场检查。这已经显示政府认为经济有所过热，需要回笼货币，减少信贷。

　　另一方面，证监会对监管在逐渐加强。虽然本周出台了允许券商发债的方法，但是对于发债的资格、要求等进行了较为严格的限定。另外，证监会还和国资委针对目前上市公司大股东直接占用或者通过担保等变相从上市公司抽血行为发布了一个《通知》，明确要求大股东不能违规占用上市公司的资金，不可让上市公司违规担保，并对目前已有的违规行为作出了限期整改的规定，这将大大增强上市公司的独立性，使其募集资金能真正有效地运用到生产经营中，从而促进上市公司经营质量的提高，夯实市场的基础，将有助于提高投资者的信心和整个市场的效率。以上这些都将有助于市场的规范。

　　本周五，华夏银行正式在上海证券交易所挂牌，明显对市场的资金面形成了压力，导致了周五大盘下跌。另外，据统计，截至6月底已经过会未发行的新股不少於70家，排队等待过会的200多家。新股发行再度提速的问题将逐步摆到了桌面上。市场人士预期，早则10月，迟则11月，深圳将迎来2001年之后的第一只新股。届时深沪两市同时扩容，新股排队过长的状况将有所缓解。但是人们对市场资金面的担忧使得市场难以好转。

　　市场分析：华夏低调上市未必是坏事

　　今天的走势应该说在这一周内是走得最弱的，指数方面也是单天跌幅最大的一天，深圳成指再度收在年线下方，上海市场则向1400点整数位再次靠拢，从股指本周整体的趋势看，仍然属于反弹过后的二次探底过程。从短线分析，由于今日盘中两地指数基本上是以单边下跌为主，K线上的阴线实体也比较长，所以出现这种无抵抗的中阴线后，一般下周初期指数的短期内走势会按照惯性的趋势，延续下探。在这种情况下，虽然我们预期股指下跌幅度不一定会太大，但目前关键的问题在于如果入场接盘，很难赚到钱，所以只能等市场相对稳一点，再行操作。

　　其次，今天的盘面行情我觉得有几点值得大家注意，首先从今天成交量方面分析，表面上看，今天在全天下跌过程中两市累计成交金额接近了100个亿，同比有大幅度的放大，但实际上今天在扣除掉华夏银行成交的35个亿后，整体上今天两地只有63个亿成家金额，也就是说虽然市场跌幅开始加大，但整体成交量和本周其他四天相比并没有明显放大的趋势，说明盘面的基本特征仍然表现为缩量的阴跌，应该说这个趋势从7月份以来一直没有得到改变。所以连续阴跌的市场要转好预期还要有一个过程，即盘面要出现明显的变化。或者在成交量方面或者在市场走势形态方面应该有一定的突破。

　　第二个方面，从今天市场调整方面分析，我觉得加速调整未必是一件坏事，也就是说，加速调整后的结果就是快速见底，从这个意义上理解，我们也可以正确对待今天银行股整体的调整，比如虽然今日中以银行股板块的调整幅度最大，除了浦发之外，民生、招行、发展等先前上市的几家银行股下跌幅度都超过了2%以上，但我们认为银行股股价整体性下滑，与今日上市的华夏银行定位较低的因素有关，从华夏银行前市的表现来看显得十分的低调，开盘之后便一路小幅下行，最低时达到7.10元，应该说这样的价格定位是有些偏低的，所以我们认为这种局面我们认为不会维持太久，相信在一段时间之后，银行股的重心会得到一定的巩固，而股指下滑的势头会得到遏制。

　　另一方面，近期出现了新股跌破发行价的现象，比如昨天600573的惠泉啤酒就跌破了发行价，新股跌破发行价虽然显示市场低迷，但根据历史经验也往往说明市场做空能力不会太足，从华夏银行的低定位和新股跌破发行价这两点看，市场经过9月份的调整后见到阶段性低点的可能性比较大。

　　第三个方面，关于市场热点方面，从今天的盘面看，除少部分权重指标股，比如，中?/a>、以及招商银行等银行板块有下跌放量的趋势外，实际上盘面大部分个股的抛单并不是太大，从这个盘面情况我们可以理解为，目前至少有一大批价位较低的超跌股在短期内继续大隹斩Σ⒉皇翘悖庖环矫嫖颐强梢粤私庖幌履壳笆谐∑骄杉鄯矫娴那榭觯员阌诙远杂谡鍪谐∮幸桓霭盐眨父鲈碌牡髡螅壳?000多家上市公司二级市场的平均股价创了今年年内的新低，平均为7.50元。而10块以下的低价股更是占到了整体的75%这个比例，说明目前大部分个股超跌的迹象非常明显。随时都有反弹的可能。也就是说从目前市场机会看，主要一块短线的机会还是在超跌股当中

　　比如我们可以从本周的盘面注意到，近段ST股的活跃程度非常高，而ST股当中相当是一批5块以下的低价股，包括一些重组股、超跌股其实向上反弹的欲望还是比较强的，而从今天抗跌的一部分个股看，也基本上属于这类品种，比较明显的比如000931的中关村、600152维科精华、600159ST宁窖等。所以对于后期热点的把握方面主要的还是应该重点关注一些超跌的品种。