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华夏银行10亿股A股於今日在上交所上市交易，上市后将成为A股市场第8个流通股达10亿股以上的超级大盘股。由于大市低迷及新股上市当日就计入指数，所以华夏银行股价如何定位受到市场关注。在疲弱的行情中，华夏银行的上市将给大盘带来什么样的影响？
华夏银行选择在行情低迷的时候发行上市，对市场的影响是非常大的。事实上，分析以前上市的那些超级大盘股，其本身对行情的影响是非常有限的，市场会按照原来的趋势继
续运行，除去中信证券上市后在大盘超跌的情况下带来一波较好的上扬外，其他大盘股的发行和上市均没有改变大盘运行的方向。
从基本面看，华夏银行是一家中等规模的商业银行，其股本结构与民生银行和浦发银行相当(民生银行债转股全部完成后，流通股本将接近12亿股)，但其总资产仅高于深发展，即使将此次募集资金考虑进去，与另三家银行有较大差距。其主营业务收入和营业利润都低于四家银行，说明华夏银行公司总体实力与已上市四家银行相比还是有一定差距。
从经营风险指标来看，华夏银行2003年6月30日的资本充足率为8.01%，刚好超过央行不低于8%的监管标准，不良贷款率、贷款损失覆盖率只好于深发展；此外，华夏银行的关联贷款比例是这几家银行中最高的，而且公司对第一大股东首钢总公司及其控股子公司贷款余额合计与公司资本净额之比为14.01%，存在贷款相对集中的风险。因此，华夏银行目前并不具备龙头股的气质。由于其本身资产质量并不是目前商业银行当中最好的，也不具备任何的题材优势，缺乏一呼百应的市场形象，所以很难像中信证券那样成为龙头品种。同时，大盘目前本身尚未完全调整到位，依靠华夏银行拉动大盘改变原有的运行方向，难度相当大。
从定价分析，华夏银行对金融板块不会构成重大冲击。本次华夏银行发行价格为每股5.6元，是银行股中发行价格最低的，而对于其上市定位市场普遍预测在7.50元-8.00元之间，这个价格是目前银行股中最低的，因此市场担心比价效应会对银行板块股价重心有向下的牵引作用，其实这个担心是多余的，因为华夏银行不论在竞争实力还是业绩水平上，都要比在其之前上市的深发展、浦发银行、民生银行和招商银行略逊一筹，那么其股价定位低一些也是合理的。所以华夏银行上市对银行板块影响比较有限，不会形成太大的做空动能，更为重要的是银行板块近期已经调整的非常充分了，作为前期领涨大盘的五大板块之一的金融板块核心品种的银行股板块，是五大板块中调整的最深的，调整的原因一方面是对自身巨大涨幅的调整，同时也是对华夏银行上市所带来的风险的提前释放。而周四银行板块温和放量反弹也充分表明市场的态度，对银行板块乃至整个金融板块来说，华夏银行的上市有利空出尽的意味。
亚洲证券彭蕴亮
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