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近期大盘整体呈现缩量反弹走势，经过连续三日的下跌后，短线两市大盘杀跌动能已有所减弱，随着中石化、招行等大盘股的止跌，两市股指也迎来小幅反弹，终盘上证综指报收实体为4个点的小阳线，后市出现反弹的可能性较大。
周三大盘能够缩量反弹，可以说与消息面关于大盘股长江电力有可能推迟招股的消息有关。近期市场扩容压力骤增，近期仅公布的将发行转债的公司就多达5家，发行总额60亿元
，上市公司不分青红皂白肆意圈钱的行为对弱势市场打击巨大，令投资者感到十分恐慌，今日长江电力将推迟发行的消息恐怕也是管理层已意识到大盘持续低迷对市场带来的负面影响。从以往经验看，大盘股的上市往往会对行情走势发生逆转，因此在目前市场相对低位，大盘短线下跌空间已不大。
从盘面分析，今日两市医药股和科技股走势活跃，受新加坡再度发现SARS病例影响，早盘医药概念股闻风而动，第一医药、国药股份、北生药业等均高开上行，但由于市场信心不足，医药股的炒作未能激发市场人气。市场在启动以清华同方为首的科技股板块后，大盘才摆脱继续探底走势，清华同方以其数字电视概念的龙头地位带动两市科技股出现不同程度的上涨，但盘中我们可看到，在科技股发力拉升之际，医药板块却出现整体回落走势，说明目前场内活跃的资金极为有限。受国际黄金价格大涨影响，今日两市近期上市的黄金概念股走势异常活跃，盘中主力活动迹象极为明显，该两只个股近期反复活跃与黄金市场价格走势密切相关，随着十一黄金周的到来，金价仍可能上涨，二级市场投资者在炒作黄金概念股时宜密切关注世界黄金价格走势。
从资金面看，券商发债进入倒计时，许多有望进入公开发债第一梯队的综合性大券商，早已做足了准备工作，迅速进入状态。而募集到的资金很可能会放到营运资金上，其中一部分就会流入到二级市场，通过自营收益偿还利息，从而给市场资金面带来新生力量。最后，后市可能出现的热点也为市场的走强也增色不少。由于后续资金多数来自基金和券商，因此后市的热点将出现在两者的资金投向上。2003年上市公司半年报显示，基金300亿元重仓持有20只股票，这些股票流通盘都在3亿股以上，多数都是我国股市的“航母”，主要以金融、电力、港口运输、汽车、石化、钢铁等行业的龙头企业，这些股票后市存在较大的上升空间，为推动大盘的上涨起到重要的作用。另外，券商重仓股在上半年表现欠佳，大部分的券商持股呈现连续破位下跌的态势，券商的账面亏损很大，因此，在券商发债后必然掀起一波自救行情，这也为市场后市的活跃增加了润滑剂。
综上所述，目前大盘已经严重超跌，缩量说明市场杀跌动能不足，技术性反弹有望展开。但是，政策面依然将制约大盘的反弹高度，1442点附近有较大压力。
亚洲证券彭蕴亮
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