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兴业证券 王锐
今日大盘基本呈现在昨日的收盘价附近整理的态势，由于投资者对未来扩容的担忧，入市积极性严重不足，造成市场的成交量继续萎缩，盘中的热点集中在部分医药股和部分数字电视股的反弹上，受相关消息的影响，前几天走势强劲的商业股和旅游股居跌幅前列。
近来市场各方面的对证券市场“边缘化”的讨论越来越多，人们对国内证券市场的方方面面都进行了深入的反思，国内股市为什么会这样低迷？是经济的基本面不好吗？当然不是。既然社会经济的基本面那么好，为什么投资者对股市会没有信心而不愿进入股市？道理很简单，投资者进行投资，总是预期到自己的投资能够有利可图。尽管这些投资者知道投资会有风险，但一个人投资股市亏损没有关系，两个人投资股市亏损也没有关系，人们会把责任归结于自己投资不慎，如果进入股市的投资者都血本无归时，股市这个“黑洞”的丑恶也就暴露无遗了。当人们感觉到股市是掠夺自己的财富的“黑洞”时，那么投资者怎么会对国内股市有信心呢？
中国股市何去何从？有一个问题还得明确地回答。就是国内股市重要吗？或国内股市边缘化行不行？在这次讨论中，有人就认为，证券市场如果不能很好地发展，小康目标就难以实现，未来20年GDP保持7%-8%的增速也将很难。其实，从十年来中国证券市场的情况看，证券市场对国民经济发展的作用是谁都不可否认的事实。但是我们也应该看到这样一个事实，过去十余年来，国内的证券市场最基本的特征是“粗放型”经营及低效运作。别看十多年来有1200多家公司上市，募集资金也不少。但是上市公司从市场募集资金后基本上处于低效运作中。比如国内上市公司的平均累积“净资产收益率”始终低于长期国债收益率，上市公司从整体上而言成了投资资金的“黑洞”。
还有，多年来国内上市公司平均每三年左右就进行一次并购重组，但与此同时整个上市公司整体平均经营业绩连续7年下降，只是本年度才止跌。可见，国内股市如此低效运作，那么这样的市场重要吗？这里已经有不证自明的答案了。因此如果我们的股市不从这方面来思考，从这方面来解决问题，那么国内股市要走出目前困境是不可能的。
短线来看，随着指标股的回稳，股指暂时在1415附近获得了小的支撑，但由于成交量在华夏银行上市之前还难已有效放大，因此，股指明日继续在1420上下低调整理的可能性最大，建议在基本面很多问题没有解决之前，多看少动是最佳选择。
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