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招商证券 黄路
近期，在市场维持一个相对弱势整理的格局中，新股、次新股的表现比较突出，但个股分化现象也很明显，部分新股逆势走强并创出新高，尤其是近两个月上市的新股，如航天信息、中创信测、山东黄金、华光股份、浙江龙盛等；而更多的个股却选择逐级下行，不断创出低点，如三友化工、太工天成、片仔癀等。投资者如何甄别良莠，从中把握弱市的短线
投资机会呢？
除了分析新股、次新股的行业背景、基本面和主要财务指标，分析新股的主要股东构成情况和关注市场主力对新股炒作程度之外，还应关注新股的走势具有较强的周期性和较大的惯性。由于新股上市初定价缺乏历史参考价格，判断新股上市初一两周的走势，重点需要研究的就是对新股首日换手率的分析。
主力机构若看中某只新股，会利用开盘后的5分钟、15分钟趁广大散户犹豫、观望之际，快速介入收集。所以，前5分钟、前15分钟及前半小时的换手率及其股价走势，往往能说明该新股是否有市场大主力介入及预示着后市股价的走向。
有强庄介入的新股从换手率角度讲往往具有以下特征：5分钟换手率在20％以上且5分钟Ｋ线收阳线（有时大盘极弱的时候不排除5分钟Ｋ线收阴线，但第二个5分钟Ｋ线必须收阳线）；15分钟换手率在30％以上且收出阳线；30分钟换手率在40％以上；全天换手率在57％－77％之间最为理想，过高或过低的换手率均不理想。如果换手率过低，说明该股首日无大主力关照；如果换手率过高（大于78％）往往说明散户过于抢盘。此种情况往往首日收出大阳线或上影线较长的大阳线，预示着单日行情的可能性极大。对以上给出的换手率标准应灵活掌握。一般讲，小盘股指标应高一点，流通盘偏大的股票指标可低一点。认真关注首日上市新股的换手率，对掌握主力动向、提高新股获利的准确性具有重要意义。如山东黄金（600547）首日换手率达到60％以上且前30分钟Ｋ线基本符合上述要求，属于典型的有主力资金开盘推高吸筹痕迹，若能及时跟进把握机会，其三个交易日的盈利率可达到8％至12％。而对于如航天信息（600271）、华光股份（600475）等强势品种的追涨也可设3日或5日均线为止损位适时跟进，波段运作。整体而言，今年上市的近四十家新股中，如果以其最新价与上市首日的收盘价格相比，上市后下跌的家数还是远远大于上涨的家数，不少新股上市当日收盘价便是迄今为止的最高点，介入的投资者几乎没有获利机会。因此，在相对弱市中，预计“二八”定律也可能重现在新股板块上。
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