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江苏天鼎 秦洪
日前，中国证监会与国资委联合发布《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》(以下简称《通知》)，对有关控股股东侵吞上市公司资产以及担保作出了一系列定性与定量的规定，同时，还有在违规后的相应责任条款。管理层长期以来对股市采取了很多正本清源的措施，上市公司的治理不仅关系到股市的长治久安，也是对
投资者的呵护。
《通知》有机融合出新意
其实，《通知》中的部分细节在前期的各类法律法规的条款中已有规定，比如说担保问题在《贷款通则》，资金往来在《票据法》等中出现过，而且在《上市公司治理准则》中也有着类似表述。但是，这并不意味着《通知》是简单意义上的糅合，而是对各项条款进行有机地融合，且在融合中还出现了诸多新意。
一是国资委参与《通知》的制定。国有控股股东占用上市公司资产是那么的不知疲倦，所以，有国资委的参与，无疑强化了《通知》对上市公司控股股东的威慑力，同时，也表明了在监管证券市场上，需要各部门的通力协作。
二是将一些定性的条款予以细化，尤其是担保方面。我们知道，控股股东占用上市公司资金与上市公司担保是不同的，前者是绝对不许的，后者是经济行为，操作得好，能够给上市公司的发展带来利益，是允许的。所以，对控股股东占用上市公司资金，坚决说“NO”，但是对上市公司担保，并没有说“NO”，只是强调了风险的控制，而风险的控制主要是通过一系列的数据来体现。
《通知》中责任划分颇有看点在以前的监管思路中，监管部门的思路就是尽量在本部门内将责任化解，协调处理的工作事例并不多见。但此次却不然，在《通知》中我们就赫然看到了协调处理违反本《通知》中的相关条款的责任问题。
一方面，中国证监会将不受理其公开发行证券的申请和其他审批事项，也就是说，如果违反《通知》，就是“坏人”，再也别想到证券市场“圈钱”。另一方面，中国证监会将违反《通知》的资信不良记录向国资委、中国银监会以及其他有关部门通报。而且国资委将对直接负责的主管人员和直接责任人依法给予纪律处分，直到撤销职务。如此的协调有望构筑一道防护网，使这些“坏人”陷于无立足之地，因为一旦有了不良记录，不仅仅融资的通道没了，到银行借贷的通道也没了，这样将迫使控股股东改变过去的短视行为。
不过，我国证券市场尚处在发展阶段，出台的规章制度会带着一些不尽如人意的情况。比如说在责任条款中，虽然规定了国有控股股东一旦违反相关规定，国资委可以根据有关规定“举起板子”予以相应惩罚，但是对非国有控股股东，就没有了“举板子”的人，只能说赔偿责任，具体怎么赔，赔多少，赔给谁，相关部门是谁；找不到，是找工商联，还是其他部门？
《通知》促进市场的变局
《通知》反映了监管当局对于当前上市公司质量的关注，也再一次说明了监管当局的监管思路——夯实证券市场的基础。因为上市公司是证券市场的基石，减少控股股东对上市公司资产的侵吞可以强化上市公司的自主经营，提升上市公司基础，进而使得证券市场的运行基础能够扎实一些。这也是近期券商峰会上传出来的新的监管思路，那就是将券商也拉进来一起来强化上市公司这块基石，保荐人制度等均是如此。如此的思路集中在一起，那就是希望能够从源头等诸多环节保证上市公司的资产质量。
而且，《通知》的出台，还有一个效果，那就是强迫上市公司的控股股东改变过去的短视思路。部分控股股东一直将上市公司当做提款机，当做是自己的公司，而没有想到是一家公众公司，控股股东与中小股东一样，是上市公司股东，同股同权，理应与中小股东一起划桨将上市公司这条“大船”推向前方。但控股股东却很短视，往往竭泽而渔，将手伸向上市公司，但此次《通知》出台，就有了一道“防火墙”。而控股股东为了自身的利益，就会做大做强上市公司，然后通过分红等获得投资回报，这样也可以让控股股东树立起长期投资的思路。
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