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昨天，暂停上市四个多月的ＳＴ渤海恢复交易，成为12家因连续三年亏损而暂停上市的公司中率先复牌的公司。回顾该公司的重组过程，可谓速度惊人。
公司4月29日公布2002年年报，连续三年亏损而被暂停上市，6月11日发生股权转移，山东商业集团正式入主。为了在6月30日之前短短的半个多月中能够扭亏为盈，山东商业集团和当地政府密切配合，重组工作进展神速。6月30日，股份公司将所属的兴丰房地产公司的
债权作价3400万元出售，将下属长清热电厂34％的权益以583．97万元的价格出售。两笔交易获得了3983万元的现金，这两项交易也促成了公司上半年的扭亏。7月16日，出资1914万元收购大股东旗下的泰安银座商场，该商场上半年的净利润就高达670万元，同时将下属亏损企业渤海酒店以1192万元出售。这两笔交易为公司下半年的可持续盈利打下了基础。
ＳＴ渤海的重组过程体现出两个鲜明的特点：1、速度快。2、重组过程中大股东向上市公司倾斜明显，如收购泰安银座，如果该企业全年的业绩能够达到1340万元的话，股份公司收购该项资产的年报酬率就高达73％，大股东的扶持意图明显。ＳＴ渤海的重组是济南市乃至山东省对本地上市公司加大扶持力度的一个缩影。2002年年报公布后，济南上市公司被整体ＳＴ而被媒体称为“济南现象”，山东省的多家上市公司屡次出现重组失败的现象被戏称为“山东现象”。当地政府由于对本地公司管理不利被广为诟病，在强大的舆论压力下，同时也意识到了搞好地方上市公司的重要性，山东区域的上市公司改造工作明显加大力度。青岛市将青岛港的股权对外招商，烟台市甚至将利税大户烟台万华和张裕股份的股权也对外出售。济南市政府对上市公司的扶持明显加大，小鸭电器、济南百货的重组工作都在加速推进中。山东省毕竟是我国的四大经济强省之一，地方政府可调动资源丰富，一旦观念更新，上市公司可能就是另外一个面貌。也许2003年就是山东公司整体翻身的一年，“济南现象”、“山东现象”会被市场赋予新的含义，成为绩优公司的代名词。大股东实力强大的济南百货等公司都值得关注。
渤海证券 梁飚
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