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本周中期市场连续震荡之后，昨日一开盘就出现单边下行的走势，股指全日连续下行，盘中几乎没有出现明显的反弹过程，临近收盘前半小时，市场出现急速跳水，随后出现小幅反弹，但反弹的力度依然较弱，全日收出中阴线。从技术上看，一方面，自股指见顶1649点回落之后，30日均线就一直压迫股指下行。本次反弹遇到这一中期下降通道的上轨而遇阻回落，显示出本次反弹的技术性反弹性质越来越明显。另一方面，市场的短期均线系统已经被悉数击穿，市场走势陡然变得恶劣。
我们注意到，昨日市场的下跌实际上是由主流热点的下跌引致的，昨日的领跌热点实际上是汽车股和科技股，汽车股中，上海汽车起到了引领下跌的作用，而在科技股中，中兴通讯等个股也出现了较明显的对反弹形态的破坏。实际上，当市场本周一反弹之后，主流热点就出现了一定程度的回落，其一，汽车股连续调整，对市场产生明显的负面影响。而银行股和港口运输等板块的个股表现则更为疲弱。其二，市场的成交量一直处于温和的水平，而且成交量没有出现明显的放大。上述情况说明，主流热点本次走强的性质值得关注，本次主流热点的走势是短线的反弹，还是就此探底回升。从当前的走势看，昨日的调整已经使得主流热点的走势出现了较大的不确定性，因此，目前还难以确定主流热点会就此探底回升。即便本次只是技术性反弹，也可以肯定主流热点也已经进入相对低位区域。
热点中的另一现象是，非主流热点的个股的活跃程度已经在逐步提高，南京新百等个股出现连续上升的走势，昨日继续涨停。其他诸如次新板块、科技板块、纺织外贸板块、地产板块，这些板块的个股基本上是近一段时间以来市场中跌幅相对集中的板块，因此它们的上升带有明显的超跌反弹性质。非主流热点个股活跃程度的提高在一定程度上反映出市场资金在一定程度上被激活，这就是一种市场人气的恢复过程。因此，边缘热点的走势应该被看作是市场的恢复性特征。
我们上述看法实际上说明了即便在昨日市场出现大幅下跌的情况下，市场的走势中的积极面也是不能忽视的。因此，尽管昨日的下跌实际上已经宣告了本次反弹的失败，但是我们仍然可以判断市场进入了相对的低位区域。从后势来看，我们判断市场的走势仍要看主流热点，本次市场的主流热点轿车、金融、钢铁、石化、电力等仍没有配合性出现回升，即预示大盘的筑底过程仍未完结。因为这些板块才是资金最集中的，也是场外资金最愿意介入的，所以它们价值区域的出现、放量的上升才是大盘阶段性底部来临的标志。
昨日的走势可能会造成新的套牢，我们认为，如果是因为介入主流热点而造成的套牢则不必过分在意，而可以在未来的调整中寻找机会，不断地摊低成本。但是，对于短线操作的品种则需要谨慎，因为边缘品种的套牢是难于处理的。
渤海证券 周金涛
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